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新华网北京2月23日电
新华社记者张旭东二月春来早。中国股市在经历了10天的春节休市之后，2月25日即将重新开盘，从而拉开马年
股市的帷幕。
步入新世纪，中国股市翻开了浓墨重彩的一页。蛇年股市波澜起伏的行情和诸多令人
回味的事件被载入了证券史册，
广大投资者信心也经受了严峻的考验。可以预见的是，马年的股市仍将围绕着规范、稳定、发展的主旋律来运行。
用辩证眼光看待问题受多种因素影响，2001年下半年以来，股指出现了较大幅度的下跌，投资者信心在经受了考
验的同时，也对我国证券市场能否持续健康发展存有一些疑虑。究竟如何看待这些问题，我们应有一个全面的分析和正确的认
识。
在我国证券市场迅速发展的同时，多年积累的问题和深层次结构性矛盾在去年比较集中地暴露出来。暴露的问题集中
表现在上市公司造假，中介机构资产质量差和执业素质跟不上，以庄家为代表的市场操纵频繁发生等。像“中科创业崩盘”、
“银广夏事发”等事件至今让人们记忆忧新。
对于这些证券市场中所暴露出的深层次的问题，我们要以历史的观点、发展的眼光来观察。这些问题与证券市场发育
程度不高和监管工作不足以及法制环境的不完善相关。
应该说，问题的暴露和解决的过程就是风险释放的过程，也是市场不断向规范化方向发展的过程。如果矛盾和问题不
及时加以解决，就会给日后带来更大隐忧，给市场留下更大风险。
妥善地解决证券市场的结构性矛盾和问题，是证券市场实现可持续发展的需要。在规范化发展的进程中，需要付出艰
苦的努力和一定的代价，逐步去实现机制的转换，结构的改善，以及市场的可持续发展。
稳定是发展的基础最近召开的全国金融工作会议强调，证券市场在经济发展中的作用日益重要，规范和发展证券市场
的方针不会改变。稳定是发展的基础。
当前我们要继续贯彻“法治、监管、自律、规范”的方针，强化监管、综合治理、正确引导、循序渐进、稳步发展，
逐步使证券市场规范化，不断提高直接融资比重。要加快培育合格的市场主体，提高上市公司质量，完善证券公司、基金管理
公司法人治理结构和内控制度。要加强和改进证券监管，提高市场信息的真实性和透明度，依法严厉打击造假账、发布虚假信
息、操纵市场和内幕交易等违法违规行为，保护投资者特别是中小投资者合法权益。稳步推进证券市场体系建设。
经过十余年的发展，上市公司信息披露、法人治理结构、中介机构服务正在得到普遍重视。去年以来，一些业绩较差
的上市公司和缺乏诚信责任的中介机构被淘汰出局或受到处罚，而一批资产质量好、运作规范的公司得以发行上市，一批执业
记录良好的中介机构得以发展壮大。可以说，正是通过不断的换血、造血，证券市场的总体质量才能得到较大的提高。
2002年伊始，中国证监会和国家经贸委便联合签署一号令，发布《上市公司治理结构准则》，旨在规范上市公司
运作。目前，上市公司和证券经营机构、证券中介机构正在转换经营机制，完善法人治理结构；投资者的投资理念、上市公司
的经营理念、证券公司和中介机构的执业理念正在转变，这对今后证券市场长远健康稳定发展都将持续产生积极影响。
实现市场的可持续发展历经十年的发展，我国股市在国民经济中的地位日益重要。但是我们也必须清醒地看到存在的
问题和困难，建立一个“发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场”任重而道远。
随着我国加入WTO，我国资本市场又将迎来新的发展时期。许多有识之士都有这样的共识：我国经济发展具有巨大
的潜力，证券市场方兴未艾，具有巨大的发展空间。
我国目前的证券化率还比较低，股票总市值占GDP的比率只在50％左右，但扣除三分之二的非流通股部分，可流
通的股票市值占GDP的比重不足20％，成熟市场国家这一比例大多在100％以上；而去年我国银行贷款余额为11万亿
元左右，相当于GDP的100％以上，而成熟市场的这一比例约为90％。这两个百分比的对比，说明了中国资本市场直接
融资大大落后于间接融资的现状。
我国有近13亿人口，去年GDP近10万亿元，居民储蓄占GDP的比重超过35％，潜在的资金供给为多元化投
资提供了条件。上述情况说明，只要增强资本市场的吸引力和规范运作水平，证券市场发展的空间将是巨大的。
在我国经济连年向好发展的局面下，资本市场也面临前所未有的发展机遇。随着经济结构的调整和企业改革的逐步深
化，大批有发展潜力的企业要进行改制、重组和融资，这将为资本市场发育提供重要的供给资源。而且，“十五”计划中提出
今后我国将继续保持7％左右的增长速度，这意味着大多数企业将有很大的扩展空间。
随着金融体制改革的全面深入展开和宏观经济持续增长，可以预见，证券市场在马年将进入新的规范发展阶段。虽然
，遇到更加复杂的市场形势也许不可避免，但只要遵循市场的运行规律，提高证券监管效率，善于运用市场化的监管方式解决
实践中出现的新问题，我们就能实现市场可持续发展和健康安全地运行。(完)
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