臭匹匠

　　16天的春节假期结束了，马年股市的开锣声也已于2月25日敲响。那么，这节后的行情将如何呢？以本人看来，平稳将是节后行情的主基调。究其原因，主要有如下两点。

　　之一，节后的股市不可能大涨。虽然马年的股市迎来了降息的利好，但正如央行有关负责人所表示的那样：此次利率下调可能会对中国股市产生一定的影响，但这并不是这次利率下调的目的。而且本人以为，此次降息对股市的影响不大，短线来看，只不过是给股市带来一个高开的机会罢了，其实质性的影响短期内还不可能体现出来。并且，国有股减持这把"达摩克斯之剑"依然高悬于股市的上方；而上市公司的投资价值仍然被高估，年前已公布业绩的一批业绩还算不错的上市公司给投资者提供的现金回报率仍然不及银行的利率；股市虽然经历了去年下半年以来的大跌，但目前的市盈率依然偏高。在这种情况下，希望股市大涨是不现实的，而且大涨的结果将必然是再次引发起股市的大跌。

　　之二，节后的股市也不可能大跌。从技术面来看，经过了去年下半年以来的大跌后，目前的股市短期内还缺少较大的做空能量。而从政策面来看，管理层也不希望股市进一步大跌。继去年10月22日与11月15日推出暂停国有股减持、降低印花税这两次救市措施之后，今年1月末，证监会又及时澄清阶段性成果、召开证券市场分析座谈会，强调稳定的重要性。而2月8日的全国证券期货监管工作会议也表示要积极稳妥地解决历史遗留问题。因此，在当前管理层一再强调稳定的重要性的情况下，节后的股市出现大跌的可能性基本上也不存在。

　　当然，股市的平稳发展并不否定股市的稳步攀升，也不否定股市的正常回调。总体来说，节后的股市将会在1400点~1700点这个大的区间里运行，1400点难以跌破，而1700点上方应是较好的出货机会。当然，股市的平稳也只是相对的，1400点~1700点这个运行区间也不是一成不变的，它将会受到如下三个因素的影响而发生相应的变化。

　　一是国有股的减持方案。这是困扰当前证券市场的一个最重要的问题。虽然管理层一直都在寻求着国有股减持的"多赢"方案，但能否真正实现多赢，这是很值得怀疑的。严格说来，在强调国有资产保值增值的大前提下，国有股减持不可能有多赢，而只能说是一个相对合理的减持方案对市场的冲击会小一些罢了。而如果当新的国有股减持方案难以为市场所接受时，股指的再度下跌将是可以预见的。这一点可从不久前"国有股折让配售方案"出台后市场的大跌中得到印证。

　　二是新股发行的方式与节奏。如果能把新股全部向二级市场投资者配售，则是股市的重大利好。而仍然向一级市场发行、其它因素又不能向好的方面发生转化的话，则股指难以向上形成大的突破。此外，如果新股发行节奏，保持相对平稳的话，则大盘也将保持平稳；而一旦新股发行节奏加快，则不排除股指向下破位的可能。

　　三是上市公司的业绩。一般来说，上市公司的业绩更多地是对个股股价造成影响；而且，由于实行了业绩披露的预亏预警制度，目前上市公司业绩上的"大地雷"也基本排除。不过，当公布年报的上市公司业绩普遍不佳时，则对大盘的负面影响也是可以预料的；相反，当公布年报的上市公司业绩普遍较好时，则可促使大盘的平稳攀升，这一点可从节前大盘的稳步盘升中得到证明。

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