新华网北京2月23日电(记者张旭东)二月春来早。中国股市在经历了10天的春节休市之后，2月25日即将重新开盘，从而拉开马年股市的帷幕。

　　步入新世纪，中国股市翻开了浓墨重彩的一页。蛇年股市波澜起伏的行情和诸多令人回味的事件被载入了证券史册，广大投资者信心也经受了严峻的考验。可以预见的是，马年的股市仍将围绕着规范、稳定、发展的主旋律来运行。

　　用辩证眼光看待问题

　　受多种因素影响，2001年下半年以来，股指出现了较大幅度的下跌，投资者信心在经受了考验的同时，也对我国证券市场能否持续健康发展存有一些疑虑。究竟如何看待这些问题，我们应有一个全面的分析和正确的认识。

　　在我国证券市场迅速发展的同时，多年积累的问题和深层次结构性矛盾在去年比较集中地暴露出来。暴露的问题集中表现在上市公司造假，中介机构资产质量差和执业素质跟不上，以庄家为代表的市场操纵频繁发生等。像“中科创业崩盘”、“银广夏事发”等事件至今让人们记忆忧新。

　　对于这些证券市场中所暴露出的深层次的问题，我们要以历史的观点、发展的眼光来观察。这些问题与证券市场发育程度不高和监管工作不足以及法制环境的不完善相关。

　　应该说，问题的暴露和解决的过程就是风险释放的过程，也是市场不断向规范化方向发展的过程。如果矛盾和问题不及时加以解决，就会给日后带来更大隐忧，给市场留下更大风险。

　　妥善地解决证券市场的结构性矛盾和问题，是证券市场实现可持续发展的需要。在规范化发展的进程中，需要付出艰苦的努力和一定的代价，逐步去实现机制的转换，结构的改善，以及市场的可持续发展。

　　稳定是发展的基础

　　最近召开的全国金融工作会议强调，证券市场在经济发展中的作用日益重要，规范和发展证券市场的方针不会改变。稳定是发展的基础。

　　当前我们要继续贯彻“法治、监管、自律、规范”的方针，强化监管、综合治理、正确引导、循序渐进、稳步发展，逐步使证券市场规范化，不断提高直接融资比重。要加快培育合格的市场主体，提高上市公司质量，完善证券公司、基金管理公司法人治理结构和内控制度。要加强和改进证券监管，提高市场信息的真实性和透明度，依法严厉打击造假账、发布虚假信息、操纵市场和内幕交易等违法违规行为，保护投资者特别是中小投资者合法权益。稳步推进证券市场体系建设。

　　经过十余年的发展，上市公司信息披露、法人治理结构、中介机构服务正在得到普遍重视。去年以来，一些业绩较差的上市公司和缺乏诚信责任的中介机构被淘汰出局或受到处罚，而一批资产质量好、运作规范的公司得以发行上市，一批执业记录良好的中介机构得以发展壮大。可以说，正是通过不断的换血、造血，证券市场的总体质量才能得到较大的提高。

　　2002年伊始，中国证监会和国家经贸委便联合签署一号令，发布《上市公司治理结构准则》，旨在规范上市公司运作。目前，上市公司和证券经营机构、证券中介机构正在转换经营机制，完善法人治理结构；投资者的投资理念、上市公司的经营理念、证券公司和中介机构的执业理念正在转变，这对今后证券市场长远健康稳定发展都将持续产生积极影响。

　　实现市场的可持续发展

　　历经十年的发展，我国股市在国民经济中的地位日益重要。但是我们也必须清醒地看到存在的问题和困难，建立一个“发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场”任重而道远。

　　随着我国加入WTO，我国资本市场又将迎来新的发展时期。许多有识之士都有这样的共识：我国经济发展具有巨大的潜力，证券市场方兴未艾，具有巨大的发展空间。

　　我国目前的证券化率还比较低，股票总市值占GDP的比率只在50%左右，但扣除三分之二的非流通股部分，可流通的股票市值占GDP的比重不足20%，成熟市场国家这一比例大多在100%以上；而去年我国银行贷款余额为11万亿元左右，相当于GDP的100%以上，而成熟市场的这一比例约为90%。这两个百分比的对比，说明了中国资本市场直接融资大大落后于间接融资的现状。

　　我国有近13亿人口，去年GDP近10万亿元，居民储蓄占GDP的比重超过35%，潜在的资金供给为多元化投资提供了条件。上述情况说明，只要增强资本市场的吸引力和规范运作水平，证券市场发展的空间将是巨大的。

　　在我国经济连年向好发展的局面下，资本市场也面临前所未有的发展机遇。随着经济结构的调整和企业改革的逐步深化，大批有发展潜力的企业要进行改制、重组和融资，这将为资本市场发育提供重要的供给资源。而且，“十五”计划中提出今后我国将继续保持7%左右的增长速度，这意味着大多数企业将有很大的扩展空间。

　　随着金融体制改革的全面深入展开和宏观经济持续增长，可以预见，证券市场在马年将进入新的规范发展阶段。虽然，遇到更加复杂的市场形势也许不可避免，但只要遵循市场的运行规律，提高证券监管效率，善于运用市场化的监管方式解决实践中出现的新问题，我们就能实现市场可持续发展和健康安全地运行。(完)

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