今日沪深两市放量下跌,在上周大盘基本启稳后多方正组织反击的关键时刻,中国证监会公布了国有股减持方案的阶段性成果,打破了目前市场格局,许多投资者再度割肉出局,市场恐慌气氛再现。
总体来看,这个阶段性成果最大特征是:第一,由单纯的国有股减持扩展为整体非流通股全流通,新上市公司应直接全流通;第二,减持的主要方法是确保底线,市场竞价以及 折让补偿原流通股份;第三,为稳定市场,减持方案将分年度实施。从这三个方面来看,管理层已经充分考虑到了流通股东的补偿问题,但该方案仍有以下许多明显不足,不解决辙底,仍只是一个与民争利的方案。
首先:关于新上市公司全流通的问题,仍然阐述的较为模糊,由于新股全流通后股价将大大降低,无疑对老股的价值中枢有较大的向下牵引力,如何解决呢?应该将发起人的股份按照新股发行价进行缩股,比如某公司发起人大股东持股5000万股,每股净值1元,而拟发行5000万股,发行价2元。则发起人应自动2:1缩股,缩股后大股东持股2500万股与认购新股的投资者手中股份,都属于流通股,锁定期满1——3年后自由流通,只有这样才会在不产生新问题的基础上,去解决老问题。
第二,减持股份的具体操作,仍需具体论证。由非流通股东拿出一部分股票,向社会公告说明此次发行后公司所有股票均可流通,让市场在社会流通的预期下竞价产生全流通情况下股票价格,这种竞价很难保障公平,为减少对原流通股东的补偿,原非流通股东自然希望竞价越高越好,竞价高了,这些股东手中的非流通股一但销定期满,也会卖个好价钱,无疑对流通股东权益大大损害。
第二,广大流通股东对目前的补偿办法仍不太满意。我们知道,目前投资者高价购进的股票是国有股法人股不能流通条件下的产物,是投资者的真金白银垫高了上市公司的净资产,理应得到充分的补偿,从目前方案来看,具体减持时的平均20天股价才能做为补偿依据,实际上大盘从2245点下跌至今,投资者普遍亏损的50%,这又如何解决?或者股市继续下跌,假如跌到800点,就按800点时价位补偿吗?建议以1600--1800点的股价为基准立补偿额,这样投资者少赔一点,非流通股东少赚一点,自然双方满意。
综上所述,国有股减持的阶段性成果已经有了较大的改进,希望可按投资者的心声进一步完善,毕竟无疑如何减持,都将以股市抽资金,只有牛市才能调动场外资金入市弥补减持抽离资金。
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