今天的沪深股市出现了低位震荡的走势，盘面表现较为反复，多空双方争夺激烈，最终空方力量仍然主导了市场，多方的努力收效不大。特别是下午B股市场的跳水下挫，明显拖累了大盘走势。当天沪市收报1358点，下跌8点，成交60.9亿元。深市收报2697点，上涨15点，成交35亿元。深证综合指数收报371.79。

　　周二公布了首批20只证券投资基金去年四季度的投资组合报告，报告显示去年年末证券投资基金的持仓比例止跌回升，这表明部分投资基金开始改变了原来的做空思路，开始选择一些基本面良好的股票进行逢低建仓。由于证券投资基金已经成为股市当中的重要力量，它们的操作思路将会对于整个市场具有重要参考价值。我们回忆以往的行情可以看到：在去年上半年，尽管当时大盘还在上升，但是很多证券投资基金已经开始减仓操作，结果后来的大盘走势出现了持续下跌；本次证券投资基金开始增仓之际，由于其它的一些投资机构仍然面临套现压力，这导致大盘行情依然持续下跌，此后市场能否逐渐出现转机，我们还需要进一步观察。

　　从技术面分析，大盘在出现连续急跌之后，目前在技术点位上已经具备了形成反弹的条件，近期随时可能会形成较为迅速的反弹行情。但是，大盘的反弹力度关键还要取决于消息面、成交量及个股行情的配合情况。最近的个股表现比以前有所活跃，市场当中先后出现了宝钢股份等低价大盘股和清华同方等超跌科技股的领涨反弹走势，但是目前来看，这些领涨股的气势明显不足，很难出现持续大幅上升的行情。与此相反的是，最近一些领跌股的下跌走势则毫不客气，很多股票持续跌停板，三两天之内股价就能轻松的跌去20%以上。这种个股气氛说明目前投资者的持股心态依然脆弱，市场的做空压力仍未得到充分消化。

　　从个股热点分析观察，一旦大盘形成反弹时，能够出现较快涨升的股票主要还是一些在技术面上超跌的科技股、绩优股和一些新股。而那些缺乏业绩支撑的股票，尽管股价已经很低，但是依然反弹乏力，短线机会不多。一般情况下，需要大盘明显回稳之后，这类缺乏业绩支持的超跌股才可能形成止跌反弹的行情。也就是说，将来市场如果形成反弹的话，个股行情的反弹节奏可能首先是通过科技股、绩优股和新股的反弹来稳定大盘，然后才能轮到其它类型的题材股和业绩较差的股票补涨反弹，将来投资者对于这种个股轮动节奏应当关注。

　　个股方面：深圳股市中，安泰科技、渝钛白、西安饮食三只股票涨停板；桐君阁、华工科技、清华紫光、东方电子、金城股份等股票涨幅居前，上涨5%-7%左右。上海股市中，清华同方、综艺股份、厦新电子、东海股份、东软股份、铜峰电子等股票涨幅居前，上涨4%-9%左右。另外，当天沪市有25只股票和17只ST股票跌停板；深市有34只股票和20只ST个股跌停板。我们近期推荐的一汽四环600742、万向钱潮000559等股票的走势都较为稳健，如果股价出现反弹急升，持股者注意短线获利减磅或者高抛低吸，有意做短线的投资者可以继续关注这类股票的盘面状况，出现急跌可以适量逢低吸纳，不宜追高。

　　后市方面：近期大盘所出现的每次反弹，都受到了五天均线的压制，市场的盘跌惯性仍未得到扭转。短期来看，在消息面上我们需要关注有关全国金融工作会议的动态，特别是其中是否出现关于国有股减持方面的指导意见，这对于市场的影响较大。在盘面上则需要关注两个方面：一是市场的成交量能否持续活跃；二是清华同方等一些超跌科技股能否出现持续强势。只有成交量和个股行情能够保持持续的同步活跃，大盘才能具备止跌反弹的基础。在具体的操作上，鉴于大盘仍然没有摆脱盘跌通道的运行状态，因此投资者不妨继续保持观望。

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