今天的沪深股市破位下跌，大盘跌破了去年的“政策底”，收盘点位已经位于政策底之下，盘面表现相当疲弱。当天沪市收报1485点，下跌50点，成交57亿元。深市收报2934点，下跌131点，成交32亿元。深证综合指数收报421.68。

　　在消息面上，虽然上周有关部门对于国有股减持的工作做出了进一步的解释，表示国有股减持应体现公平原则，最大限度的减小对市场价格波动的影响，但是这些安抚性的说法并不能够解除投资者的疑虑和担心。而且，新上市公司希望实现股份的全流通也成为一项共识，这种说法增加了市场的压力。另外，上周又推出了一只新股发行的消息，也粉碎了部分投资者认为“这段时间扩容压力减轻”的预期，这也成为大盘下跌的理由。

　　最近新股的发行定价表面上都不超过20倍市盈率，但实际上有些新股的20倍市盈率是按照发行后的股本全面摊薄计算出来的业绩来确定发行价，有些新股却是按照2000年的未摊薄业绩来确定发行市盈率。刚刚公布的“营口港”1亿新股将于一月十六日上网发行，其5.5-5.9元的发行价就是按照2000年的未摊薄业绩来确定的市盈率。事实上，该公司2001年中期全面摊薄的每股收益只有0.09元，这样的话，即使按照最低5.5元的价格发行，该股票的实际市盈率也超过30倍。如果最终按照5.9元的最高发行价格成功发行的话，考虑到该股票较大的流通盘和较为一般的行业特征，这只新股有点悬，投资者不能期望过高。

　　从技术面分析，周一大盘低开低走，又形成了一个向下的跳空缺口，这样的话，本轮调整以来，目前在日K线图形和周K线图形上分别已经留下了连续的五个跳空缺口和三个跳空缺口。出现这种技术特征之后，预示出大盘存在着反弹的可能性。但这种可能性能否变成现实性，则有待于进一步观察。并且，目前的这种弱势调整状态很难完全通过技术面分析来准确的判断后市走向，市场要想真正走稳，恐怕还得需要政策消息面的出手援救。

　　从盘面看，上海梅林、中视股份、赣南果业、TCL通讯等一些以往的反弹领涨股较为抗跌，显示出护盘迹象；厦新电子、金城股份等几只近期的强势股也在试图营造做多气氛。但是，能够上涨的股票毕竟还是少数。目前投资者需要进一步关注个股行情的活跃程度，只有个股行情大面积的活跃之后，才表明有资金愿意入市操作，大盘才能止跌回稳。否则的话，市场的调整惯性就不太容易很快扭转。另外，一批近期上市的低价新股不但在大盘下跌时表现得较为抗跌；而且在大盘回稳反弹时也能跑赢大市。这种个股表现说明：投资者仍然可以把近期上市的一些新股当做将来操作反弹时的选股品种，目前则不必追高介入。

　　个股方面：深圳股市中，当天只有12只股票飘红上涨，跌停板的股票有十多只。重庆东源、金城股份、中辽国际、公用科技、西藏矿业等股票涨幅居前，上涨1%-4%左右。上海股市中，当天有14只股票跌停板；ST冰熊涨停板；厦新电子、ST黎明、东风汽车、上海梅林、龙净环保等股票涨幅居前，上涨2%-7%左右。我们近期推荐的山鹰纸业600567这只新股的走势继续稳健抗跌，投资者对于该股仍可采取急跌介入、急升减磅的短线策略进行关注，同时应该在该股的盘整箱底附近设立短线的止损位。万向钱潮000559这只绩优股，经过调整之后也开始主动走强，目前不必追高，出现急跌回调时可以短线关注。

　　后市方面：近期大盘出现了持续的大幅下挫，从理论上讲，急跌之后随时会出现反弹的可能性，但是如果这种反弹不能获得消息面、成交量和个股行情的良好配合，那么反弹力度仍将有限。从盘面看，最近几天出现了个别强势股票的持续做多现象，但是绝大多数股票的做空惯性仍未扭转，整个市场的成交量也还不大，说明目前依然缺乏群体性的主动做多迹象。在这种情况下，大盘的调整惯性就不能很快扭转，投资者还是需要进一步的保持观望。

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