青海证券 苏武康 石鸿林

　　股指情况：

　　今日两市股指再度严重走软，市场人气相当涣散。上海综指1580.71点开盘之后，几乎是一路走软，最低至1552.56点，3：00以1561.35点收盘，跌22.11点，成交44.88亿；深综指456.10点开盘，最低报445.42点，3：00以447.62点收盘，跌9.46点，成交25.26亿。

　　盘面特点：

　　新股、次新股的联动走强与老庄股的不断跳水，形成了今日盘面上最主要的行情特点，市场严重受制于弱势调整的基调；更主要的是，市场上有关上市公司业绩普遍缩水的声音此起彼伏，已经严重地影响到投资者的心态，使之愈加脆弱，往往是稍有“风吹草动”，便可能导致减仓抛盘剧增。

　　不过，除去象华源发展、珠江控股、中化国际等一些老生常谈、市场已失去兴趣的跳水庄股以外，新股、次新股中也的确有一些强势品种颇具活力。深高速(600548)的带量逆市上涨，似乎重新激发了贵州茅台(600519)、浏阳花炮(600599)这两之前期领涨股的上攻欲望，其盘中走势再趋活跃；带动了荣华实业9600311)、香梨股份(600506)、山鹰纸业(600567)、宏达股份(600331)、冰山橡胶(600346)等一批新股、次新股也逆市飘红，吸纳了不少短线资金的流入。相比之下，中石化(600028)、宝钢股份(600019)等低价大盘股虽一度表现出护盘的意图，但终究没能形成板块效应，其对大盘的贡献相当有限。

　　另外，B股市场的连续暴挫，其对A股市场的严重拖累作用也不容忽视。B股指数的年线已宣告失守，严重破位的态势初步形态，引发了市场的恐慌效应，也在很大程度上对A股指数构成了拖累，使A、B指数的恶性循环，充分反映了“草木皆兵”的市场心态。

　　市场分析：

　　刚刚步入新年的头4个交易日，两市大盘均已“绿盘”报收，与2001年最后一个交易日收盘的1645.97点相比，股指也已跌去84.62点，单日的平均跌幅为21.1点，并日益逼近前期1514.86点的“政策底”，说市场没有一点恐慌心理，那的确有点“言而不实”！因此，眼下市场关注的焦点，已经转移到前期的“政策底”1514.86点能不能守住的问题！

　　若股指是一个假跌破，即下穿1514点之后，仍能坚守1500点一线的心理支撑位，则有机会引发抄底盘的大量回补，若股指连1500点的“政策底”不保，股指则会下一个台阶，这对去年10月底，在利好政策鼓舞下进入市场的一批新机构，又是一次重大的创伤。

　　以最坏的估算，股指在有效下穿1500点之后，那最后的止跌支撑位又在何处呢？股指自前期的最高点2245点转势以来，以0.618的黄金支撑位计算，则其下档的有效抵抗点应在1360点附近；而全球最著名的金融分析机构——摩根斯坦利曾在2001年7月的一篇分析报告中指出，中国股指的严重“泡沫化”可能导致“腰斩”，最后的调幅到达1300点附近。

　　姑且不论以上从技术面、或以知名机构的分析，来论断股指未来几个月的走势；仅从目前的实际市况出发来分析：市场迟迟未能形成一个主流的热点板块，再加上上市公司业绩普遍缩水、 部分T族个股退市、问题股老庄持续跳水等，均已严重挫伤了市场信心，是股市低迷的重要因素之一；眼下，若无场外重大消息面的刺激，单靠市场本身这低迷的人气、萎缩的成交量，是很难走出逆转行情的；即使出现反弹，也很可能是“昙花一现”。

　　所以，有鉴于此，投资者的确应有股指延续弱势下探的心理准备，考虑以择机减仓操作、或离场观望为主，不可抱以侥幸心理而轻易抄底搏短。

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