(一)市场矛盾： 1800点附近：两个成本区间开始重叠

　　本周当沪综指上攻至1770点上方(沪B指在170点半年线位置)，大盘产生空间回拉，重新回到上周收盘1747点附近。眼看1800点唾手可得，但大盘反而折回，此正是前期本栏强调5日均线向上而60日均线向下“X”左右两边大致对称后上下两种杠杆力量的均衡作用所致。

　　目前市场处在两个成本区间重叠之时(因6月份大调整分急跌、抵抗性下跌和加速下跌三阶段。其中1980点至1770点属于上档抵抗性下跌套牢成本区间，而1770点以下则是下档成本区间，两区间重叠至1800点附近)。表明上有“阻截”、下有“追兵”，在此市况下， 大盘只能巧攻不能硬取。即作时空避让。多方为了瓦解层层沽压，争取战略主动并在运动中保护自己争取胜利。这颇类似红军长征途中时空周旋、化被动为主动的著名的“四渡赤水之战”。

　　新的均衡将在30日均线向上、60日均线走平的交叉中产生(本周已有一次象征性撞击布林线中轨的动作，以后可能还有，但也会只是象征性的)，这一新的“X”双重杠杆作用会对大盘涨跌起下跌缓冲、上升回拉起作用。直至会对大盘上涨最后起助推作用。 1800点被突破和巩固可能只是时间问题和战术技巧问题。

　　(二)解决视点一：空间上需要适度顺势回拉 然后再时间上横向摇摆

　　目前市场上看多不做多、看空不做空者众多，使行情在谨慎中很难产生直接抛压力量，但又由于短中线成本拉近，大盘便很难顺利上攻。面临1770点上方的阻力之时，不主动回撤仍主动上攻已有牵强之感。当然决定市场方向性变化的是政策外部环境是否发生变化。

　　外部政策环境仍未发生大的变化。从媒体发布在《中国资本市场前瞻》一书中作为领导人、行业权威和理论家的四任中国证监会主席的讲话内容中，都肯定了中国证券市场的历史地位和作用，强调今后股市的定位会有所变化，但仍然要服务于经济建设和国企改革，同时也有强调要发挥市场机制作用、改革创新是市场规范发展的动力和源泉，另外在学习借鉴其他国家的经验同时，必须注意中国国情与市情，要加强理论研究。 目前有关中国证券市场的规范和发展包括功能定位等还没有完全形成共识和定论。上述讲话的一个核心是对中国证券市场的明天坚定信心。由于股市是个复杂的载体，是多重利益的集中反映。因此中国股市的发展历程虽前途美好但不会是一帆风顺！

　　本周有两条“退市”信息，即出台对违法经营、管理不善金融机构的“退市”规定，另一条是上市公司的“退市”规定。这是在全国普法宣传日后整顿金融环境、按照国际惯例依法办事的规范化举措。短线已对大盘与个股产生影响。此外扩容有稍加快之势。

　　目前指标股和前期领头羊有滞涨状况，但大量科技股、绩优股、次新股尚有上涨余地，当重组股和问题股若也加入上涨行列时指数就会向多方倾斜，反之大盘就会在盘整中摇摆。短线大盘仍需要时间横盘来过渡。

　　(三)视点二：板块轮动、“走马观花” 中市场均价成本容易相对拉近

　　目前大盘尚只推进到收复大调整失地1/3，但个股已经出现天壤之别的分化。此前后凡能成为潜力黑马必有原因。六条线索可供参考：

　　1 、上海本地股“重组故事”。新世纪后上海市加大了改革开放力度，通过修订政策、以适应市场竞争和中国加入WTO的新形势，APEC会议后上海内外引资力度更大。近期沪深股市出现回暖，其中上海许多个股走势坚挺，有人将已出现的大牛股称为“上海重组故事”。本栏目前将系列重组细分为资源整合性并购、内外资意向性并购、区域政策性倾斜性并购等多种个案类型。在已经出现了典型类型后，该板块也面临题材深度挖掘问题，不能一概而论。

　　2、 重新认识自然资源。(包括贵金属、有色金属、矿产品加工、土地储备等)。

　　3、 对业绩直观比较。在大盘上涨已上涨200多点后，短线介入中立足中线安全性考虑此是稳健性选股的一个非常重要的选股思路。本周甚至部分问题股也出现了基于帐面价值业绩和比价因素的攀比性炒作。走马观花之中，个股会仍然精彩，尤其是那些刚刚拔出底部涨幅不充分的个股，其无论题材有无，围绕着业绩与比价效应展开是基本规律，这包括目前重组股、甚至问题股的炒作均是如此。

　　4、 非指数化角度炒作。指数上涨乏力和盘整中，部分小盘次新股、小盘重组股、实质性重组成功ST个股、部分基金等统称为非指数杠杆板块的个股均可成为年底行情中一大相对指数机会波动空间不大的套利机会。

　　5、 新股相关联板块。今后每发行上市一只新股前后，整个大盘资金流动和板块热点联动上均会有所反映，这种节奏与联动要注意把握。当然，目前新股上市定位很高，对大盘颇为不利，周四在大盘陷入调整后，华能国际尚能高举高打，对人气鼓舞很大。但周五该股低开震荡，大盘跟着摇摆。因此，大盘能否抗震很大程度上取决于新股的定位和稳定及众多指标股的强弱状态。

　　6、WTO板块的阶梯式炒作。 本周前期持续调整的港口、纺织、服装等WTO题材股最早启动也最早开始调整的板块个股再度活跃，说明市场在热点挖掘上的周期性。 人们对加入WTO后中国竞争力优势的比较会有不同角度和不同阶段的加以认识，这使热点板块生成具有板块轮动、层层递进和周期循环三个特征。

　　目前重视实质性重组、业绩和比价渐形成共识，但其中某些冷门股上扬因投资理念与以前有悖，其炒作获得市场共鸣需要时间，更多的是一种中线行为，在目前距离年报披露还有一段时间的情况下，低吸不能追高是一条基本原则。上海本地股中“三无”板块值得适当重视。

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