一般来讲，通货紧缩的理论危险大于实际危险程度。迄今为止，美国经济尚未出现通货紧缩，短暂的通缩由于增加了美国老百姓的购买力，反而有利于美国经济早日复苏，但最怕的就是爆发全球性通货紧缩危机。

　　电脑芯片、咖啡、石油，以及航空运费有何共同特点？这些东西的共同点就是价格下滑，这一现象表明，通货紧缩正在悄悄取代通货膨胀，成为经济一大威胁。美国10月份消费 物价指数下降了0.3%，而10月份生产者物价指数则较上一个月大跌1.6%，创1947年开始编制该指数以来单月最大跌幅。

　　经济学家之所以担心通货紧缩，是因为它可能导致大范围的灾难性后果(至少在理论是如此)。美林前首席经济学家拉维里曾指出，通货紧缩将导致若干危险，如果消费者认为明天的价格会低于今天的价格，那么消费者就有可能推迟消费，这将抑制生产，危及价格进一步走低，然后形成一个通货紧缩的恶性循环。

　　美国已出现通货通缩了吗？答案是否定的。虽然10月份消费者物价出现了下跌，但今年迄今为止消费者物价指数共上涨了2.1%，而且最近消费者物价指数下滑主要因为汽油和家庭取暖用油价格大幅下跌。至于生产者物价指数，今年虽已下跌了0.4%，但生产者物价指数小幅下跌不一定会导致消费者价格指数下滑。美国1991年及1997年曾两度出现轻度下滑(分别为0.1%与1.2%)，但同年消费者物价指数并未出现下跌。

　　通货紧缩的理论危险大于实际的危险。美国在1937年至1938年及1948年至1949年间，曾出现过通货紧缩型经济衰退，但美联储通过放宽货币和信用的手段，成功地避免了通货紧缩进一步恶化，美国经济得以迅速复苏。

　　惟一例外是1929年至1933年的大萧条时期，美国消费者物价指数暴跌近205%，失业率从2%猛增至25%，有一万多家银行倒闭。这是一个典型的通货紧缩恶性循环。

　　短暂的通货紧缩或许有可能增加美国老百姓的购买力，从而加快美国经济复苏的步伐，但有一个很大的不确定因素，就是它有可能爆发全球性的通货紧缩，一旦出现这一情况，就连包括美联储在内的各国央行都无招架之力。

　　徐迅编译

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