青海证券/黄硕

　　近期政策面利好不断，市场气氛开始转暖。这种情况下，大盘需要一个领涨板块，它必须有一呼天下应的号召力、它必须有实实在在的利好、它必须具备一定的人气基础，此时这个俗称"黑金"的煤炭板块可谓是"天将降大任于斯人"。

　　一、 最新报价--大同煤价大幅上涨

　　周三政策面的最大利好便是--证监会不再对券商增资扩股设先决条件，而其中画龙点睛之笔更在于这一句话"证监会表示：证券公司增资扩股募集资金应优先用于归还被挪用的客户交易结算资金和处理不良资产"。比起国有股减持暂停、印花税下调的利好来说，这个"券商增资扩股"更加实惠，它意味着年底绷得紧紧的资金链终于可以松一松了。

　　这样的市场"大气候"下，我们终于可以乐观地看待某个板块的"小气候"，此时我们发现了11月28日《市场报》的这篇文章《大同煤价大幅上涨》--据了解，大同市目前的煤价为：公路运输方面，末煤50-60元/吨，块煤90-100元/吨，块煤前段时间最高曾达130元/吨；而以前(包括去年同期)的售价为，末煤30-40元/吨，块煤50-60元/吨。铁路方面，末煤148元/吨，块煤190元/吨；而以前为末煤130元/吨，块煤160元/吨。煤炭通过公路、铁路运输，除满足山西省需求外，主要运往北京、天津、河北等地，加上中途的各项费用，到了目的地煤价再次增加。

　　若将二级市场的技术分析方法搬到煤炭市场上，我们可以很明显地预测出这个"煤价上涨"的向上通道：(1)先是媒体上不断曝光的山西煤矿事故；(2)再是山西省长表示对山西全省所有煤矿停产整顿；(3)这必然导致这个结果--大同煤价急剧上涨。

　　二、"黑金"板块强势股

　　原本煤炭股今年就已经安享"煤炭行业全体扭亏"的行业中线利好，再加上此次"大同煤价急剧上涨"的短线刺激，当然具备走强的条件。我们对以下部分深沪两市的煤炭股(上海能源600508、盘江股份600395、金牛能源000937、兖州煤业600188、西山煤电000983)进行重点分析。

　　公司名称 流通A股(亿股) 11。27收市价(元) 流通市值(亿元) 10.23--11.27涨幅 上海能源600508 1.1 12.98 14 27% 盘江股份600395 1.2 11.11 13 35% 金牛能源000937 1 12.63 13 32% 兖州煤业600188 1.8 10.53 19 19% 西山煤电000983 2.8 8.89 25 21%

　　一比较，就会发现--这几家煤股的长相较相近，除了西山煤电以外，其余4家的流通股本都1亿多股、股价都在11元左右，流通市值亦在20亿元以下。西山煤电的流通盘虽然稍大(2.8亿股)，但它胜在绝对价位低(不足9元)。10.23政策利好后的这几家煤股的累计涨幅都在20%----35%间。

　　三、 被大机构长线持有

　　除了共有的行业利好外，这批煤炭股还有一个很明显的特色，它们还各有共同点--统统被大机构爱上。

　　上海能源： 8月29日上市后的一个月内，到第三季度止，已有多家基金入驻--五家基金(景阳、普惠、开元、汉盛、汉兴)和海通证券共持股673万股、占1.1亿流通筹码的6%，这还不包括其它因名额有限尚无法在前十名股东名单中"露面"的大投资者(例如景博、汉博、兴安、科汇等)。

　　金牛能源：自打上市以来，99年底到2001年中期，两年时间内几家来自北京的大机构便对金牛能源亦常执着，到2001年中期止，两家"北京大源"共持股765万股，占流通筹码的7.65%；裕隆基金亦重仓持股205万股，前9大流通股东共持股1692万股，已占其流通筹码的17%。

　　兖州煤业：今年初兖州煤业增发1亿A股同样也吸引了国内众多超级大企业和投资基金网下认购。中国石油天然气集团公司更是斥资1.76亿元，认购了1779.75万股，当时19家机构共获配7564万股。

　　盘江股份：2001年中期前几大股东皆是基金，普惠持股206万股，同盛持股62万股，普丰持股57万股。

　　西山煤电：去年五大基金公司旗下的多家基金以6.49元/股的价格共获配7363万股，从7月20日起配售股陆续开始上市流通，因为获利丰厚，故包括基金在内的各路战略投资者均疯狂抛售。虽然2001年中报里基金尚是大户，但从三季度基金投资组合中可见，西山煤电已被大手减持。故而此时的西山煤电的最大优势在于--严重超跌，前期曾从14元跌到7元。

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