市场的底部是否形成，从盘面多空搏杀激烈，成交量放大的情况看，似乎分歧很大。有利用政策利好拼命出货的，这从大盘已经形成双底形态，而不少个股不断创出新低可以看出。也有部分资金认为下跌进入尾声，借助政策利好应能构筑大底部，开始逐渐增加仓位的。大盘开始运行在某种箱体整理中，不同的机构各自按对后市的判断，在悄悄进行持股或者持币的调整，股市在几个月持续大挫后，首次出现心平气和的盘整格局。由于人们心理逐渐平稳，一直在场外观望的资金有部分试探性建仓动作，特别是一些业绩不错的大盘股，底部放 量比较明显，这在一定程度上抵消了强庄股跳水对大盘的影响。也就是说目前市场上有两股力量，资金充裕而崇尚价值型的机构，正在为明年的行情悄悄选择股票，是现在市场主要的做多力量。同样因为资金链问题困扰的许多强庄股中的机构，还是在不断减仓，这是年内走势不稳定的关键因素。互相矛盾的卖盘和买盘，导致走势起伏震荡，构成了现在大盘的平衡格局。

　　不过政策底线要转化为“市场底”，还需要一些外部条件的水到渠成。首先是资金总量的大致平衡，从北京华联、华能国际新股发行看，目前市场的“存量资金”只有4000亿元左右，确实有相当部分资金在这几个月不断离场。在年内需要撤离的各类资金数量还是不少，还会形成几个“套现”小高潮，产生的冲击具有突发性，如果多方不断及时用大买盘接住，下跌势头会比较凶猛。本轮回落的跌势不止，都是一些关键个股的突发性跳水所至，好好的走势在瞬间就破坏，产生新一轮下跌。从现在到年底，估计还有一批庄股会爆仓，冲击力仍然能低估。

　　其次是各方面舆论导向的作用不能忽视。现在人们心理脆弱，对政策、有关领导人讲话、各类传媒的观战十分敏感，常常成为买或卖的决策依据。由于大盘下跌时间长，对市场有较大的调整基本已达成共识，操作中普遍不去追涨，上升动力明显不足，要扭转这种思维非常困难。加上近期暴露出来的许多上市公司问题，让人感到个股中地雷太多，风险和收益不相称，选择股票上难度很大，整个市场的基本面氛围不太好。眼下小心谨慎的机构和个人还是占多数，政策仅仅是导火索，接下来需要市场本身去延续走势，这恰恰是最难的。

　　另外市场的参与性也是一个问题，不管是做反弹还是自救，别看成交量放的很大，现在交易活跃的主要是机构。大多数个人由于深套或者资金有限，基本作壁上观，而没有大众参与的市场，热闹就不会持久。前几个月不回头的直线下跌，就是缺乏个人投资者的介入，机构玩一把后自觉无趣，马上就匆匆结束。目前的平台整理的局面想要维持下去，就需要更多的人来参加，如果只是机构之间的博弈，好快就会冷场，时间长不了。

　　综合来靠政策效应已经产生一些暖意，特别是一大批问题股、超跌股的大幅反弹，表明这批资金最善于把握机会。其它机构也会紧紧跟上，利用难得的宽松环境，在气势上压倒平仓盘的抛售压力，这样可以扭转处处被动的局面。考虑到强庄股就是如此大跌，还是无法顺利出货，一旦市场有所改观，必然会借利好之机拼命放量拨高，以图借机减磅。在没有看到能带动大盘上涨的较好个股与板块前，我们宁可把现在的盘面，定义为某种机构自救性质的拉升，是下跌过猛个股的“修复性”走势。

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