一、市场综述

　　周一，沪深两市大盘快下跌，沪市轻松回补2000年初的1535点至1583点缺口的剩余部分，显示空方仍占据绝对优势，周末无实质性利多或利空消息出台，也造成在上周末尾盘短线介入的资金在早盘率先出逃，开盘40分钟后股指已下跌至1533点虽然再次引来部分短线资金的投机性介入，但最终股指K线仍以中阴线报收，投资者恐慌情绪进一步加剧。正在市场一 遍看空之时，中国证监会新闻发言人于22日表示，考虑到有关具体操作办法尚需进一步研究，中国证监会经报告国务院，决定在具体操作办法出台前，停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条关于“国家拥有股份的股份有限公司向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股”的规定。受此消息的影响两市股票于周二全线涨停，沪市1514点成为本次自2242点下跌以来的重要低点，在消息面与技术双重作用下被迅速确认。周三至周五两大盘窄幅震荡回调，预计下周多方仍有再次上攻的要求。

　　从证监会发言人的讲话中看，短期内国有股减持对市场已不会构成什么影响。而“证监会将会同有关部门，在广泛征求各方面意见的基础上，研究制订具体操作办法，稳步推进这项工作”的说明更是明确了近期新的减持办法也不可能快速出台，这使得投资者对国有股减持的顾虑暂时打消。这为市场的短期稳定起了重要作用。但在此同时我们也应注意到，近期由于大盘股指的快速下跌使年内计划的新股发行也不得不停止，而《办法》第五条的停止执行使新股的发行变得顺畅，因此新股的发行预计将很快重新启动。

　　二、政策与市场的配合有利于行情的发展

　　本周停发政策的出台与大盘技术面有强烈的反弹要求形成共振，使反弹行情的力度与时间有利于多方，笔者多次强调，从我国证券市场发展历史上看，连续3个月以上的月K阴线将产生一波次中级以上的反弹行情，而4个月以上的连续下跌行情必然引来一次猛烈的报复性反弹行情，本次自6月14日开始的下跌过程已持续4个月，此时消息面的变化对市场的反弹行情必将形成催化作用，从短线趋势看，若下周没有新股发行或发行与上市的速度恰当，那么本次反弹行情将有望维持4个交易周，个股方面，四川长虹，深发展，东方电子，大唐电信等大盘股自周四开始有主动下调动作，显示场内大资金准备将本次不论是什么性质都要努力维持一个相对较长时间的过程。从上攻行情的变化趋势看，第一波上攻过程结束，沪市上升230点，最高上试1744点，回调93点下探1651点。周五成交迅速缩减，预计下周大盘将继续反弹，指标股以护盘为主，次新股与概念板块的炒作将是个股行情的主流。沪市大盘将有望再次上攻1744点区域。

　　三、操作策略

　　根据对行情的预期，投资者可将短线关注次新小盘股，中线关注超跌的大盘低价股，若有新股上市则短线可适量参与，WTO概念与“三通”概念等板块也将有短线机会出现，目前领涨股还未出现，行情的发展以板块轮动的可能性较大。个股方面，申达股份(600626)是一只上海本地具有WTO概念的股票，流通股14048万，近期与大盘同步下跌，本次在消息面引发的反弹行情中表现平平，周末有少量资金推高股价，可关注。民生银行(600016)其总股本为22亿股，流通盘仅有4。5亿，该股在三家商业银行类上市公司中总市值最小， 具有民营背景。近日股价与大盘同步大幅弹升，股价重归上升通道显示主力仍在其中，中线有望震荡盘升。此外600868梅雁股份，600839四川长虹，600322天房发展，600008首创股份等从本周的交易情况看有大资运作，可继续中线持有或关注。

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