上海益邦投资/余雷

　　出乎众多市场人士的预期，本周两地大盘在小幅冲高后，再度出现大幅下挫的行情，沪市指数在周初小幅收阴后，周二再度下跌，其后指数继续低迷不振，至周末股指再度大幅跳水，众多次新股、前期比较抗跌的老庄股无法抵御承重的抛盘，纷纷上演了高台跳水的表演。从近期股市的走势看，股指在短短三个多月里，下跌七百余点，跌速之快幅度之大，是 近几年来罕见的，而在大盘大幅下跌后本周大盘又再度下跌，究其原因我们认为还是在于政策面偏空，市场信心受到承重的打击。我们知道和国外股市不同，中国股市是一个半封闭的市场，股市的上扬是建立在资金的堆积和市场良好的心态之上的，而自今年下半年以来，国有股减持，新股滥发，违轨资金的查处和造假公司的暴光等众多利空不仅减少了市场的需求更重要的是极大的打击了中国股民的投资信心，而这一影响股市走势的根本因素在短期内无法得到改观，这就造成了股指连续的下跌，即使稍有反弹换来的也是市场无情的抛压。

　　从近期政策面看，市场盛传国有股减持将作重大调整。调整后的办法为：股份有限公司向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股，拟出售的国有股先通过划拨方式转由全国社会保障基金理事会持有，暂不出售。 “然而这一方案的修改可以说是换汤不换药，治标不治本，因为修改后的方案，出售国有股仍将‘按市场价’进行，当前市场低迷，就先出台减持的国有股‘暂不出售’的利好，然后等股价涨到高位再”按市场价“减持，这样抛售的价格比发行价和增发价还要高，圈到的钱也将更多，如此的”重大调整“换来的无疑就是本周股指的走势。此外，宏观经济形势看，世界银行10月17日发布的东亚和太平洋地区报告预测，中国全年GDP增长率可以达到7.1%，但2002年将滑落为6.8%。经济增长”先高后低“的情况，加上整个周遍经济的低迷不振，已经在心理上对广大投资者产生冲击。预见，二级市场的走势可能在短期内难以改观，而后市可能在低迷的成交量之下，走出类似于98年下半年的反复筑底探底的走势。

　　操作上看，在大盘大幅下跌30%以上，部分个股得幅超过50%以上的背景下，投资者再在目前点位忍痛割肉已没有必要，可以说在当前的市道中，抛股票无疑也是一种搏傻行为。技术上看，股指在经过本周的下跌后再度跌破2300点下跌以来的下轨，如果再度大幅下跌则很有可能引发外围炒底资金的大举入场，基本面看有迹象表明监管层也不愿看到股市如此大幅的下跌，一方面我们看到市场扩容的悄悄”暂停"，无论是发行还是上市目前都暂时停止，另一方面100多亿元的开放式基金加盟股市，而其后还将陆续有新的开放式基金发行和进入二级市场，实际上这是管理层在在调节股市供求上做了文章。因此后市也不排除管理层推出一些实质性利好的可能性，如果正是那样那么到时要想低位建仓也就会很困难，因为政策面的变化总是带有突发的特性。纵上我们建议投资者除了部分目前仍高高在上没有象样调整的个股外，持有其他类个股的投资者都不宜在目前点位离场，股市暴涨时的搏傻行为不可取，大跌时的搏傻行为更不可取，静静的等待股市的回暖将是明知之举。

　　在本人知情范围内本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理