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国通证券戴炜:回补缺口已难免 投资理念待重生

http://finance.sina.com.cn 2001年10月18日 16:09 和讯homeway

  国通证券/戴炜

  今日上证指数又回落到1600点水平,技术指标依然向淡,除非有利好消息出台发挥抗跌作用,否则大盘仍因继续查假与加强规范,在防假避害的投资信心仍然虚弱的大背景下,大市不会有丝毫止跌的迹象、A股抄底之说似乎还早。图表显示,上证指数1600点将有较强的支撑力,1550点附近可能是本轮跌市的最后防线,明年初才有底部形态可见。从目前股指的
运行态势来看,仍处在较为明显的下降趋势当中,主动杀跌的个股仍然较多,显示投资者信心仍然较为脆弱。在目前底部未明显探明之前,整体上应保持冷静观望为主。

  据有关民意机构调查,90%以上的股民认为中国上市公司业绩不可信;股民没有信心,中国股市如何重现牛市?牛市中不可能存在太多无公信力的上市公司的。因为股市真正见底时,必须是60%的上市公司负责人的诚信受人尊敬,现存的违规行为已完全受到有关法律的监管及约束。可见,节前指数出现两颗十字星,被一些人认为是见底形态,实在是绝不可信的技术骗线。目前的大盘走势,绝非由技术决定,而是由监督政策所主导。研判大势,必须首先看清形势,全盘考虑,实事求是地作研判,绝不能单靠主观的技术分析,1600点密集支持区过后,下方仍有1550-1587点的历史遗留缺口可能要补,这一缺口对研判后市走势有重要意义。

  推荐:华工科技(0988)

  高校概念的挖掘始自清华同方(600100),此后便有了清华系,北大系,浙大系乃至天大系等等,有此类概念的股票无不被人高看一眼。其实投资人的观点不无道理:高等院校是知识的摇篮,其控股的上市公司理所当然是高科技的代表,也就理所应当成为高成长和高市盈率的典范。然而,在资金推动型的牛市开始转熊的时候 ,舆论开始大肆批驳昔日倍受推崇的高校概念,“产权不清”“法人治理结构不健全”到“学院派不懂管理”等等说法扑天盖地。其实,举凡种种“不”的责难,乃是市场的通病,实在没必要以偏概全,强加于高校上市公司身上;相反,我们仍然坚持对高校概念的重视和良好期待,因为他们的基本面并没有本质的变化,而市场价格已大打折扣,当昔日五六十元买不到的华工科技(0988)打折到三十多元没人要时,难免吸引我们关注的目光。

  市场是最好的老师,羊群效应在这里反映的淋漓尽致,即使号称专家理财的基金经理也不例外。华工2000年6月初上市,市场正处于牛市的末期,该股以50多元的高价着陆后,在50-60元区间盘整了3个月,随即展开了一波接近50%的凌厉升势,达到了84.61元的最高价,期间多家基金的身影不断闪现:裕隆2000年9月底持有150万股,二级市场增仓成本在50-60元之间,其在一级市场中签的数量无从查得,但从裕隆期后连续的增仓(2000年底增至222万股,新增成本应在60元以上)行为分析,肯定有相当数量的廉价筹码从一级市场落入裕隆手中。此外,开元,金泰,湘证在此期间也有40到60万股不等的开仓,平均成本无论如何应在60元上方。因为华工的业绩预期显而易见难以维持接近200倍的市盈率,可见,基金经理力图捕捉潜在的热点,立足炒作高校概念,但时世难料,当中国股市的综合症再度迸发,市场急速转熊时,基金开始了仓皇的撤退,截止2001年6月31日,主力裕隆仅存15万股 ,开元17万股 ,金泰和湘证不见踪影,景福和汉鼎新增20万股左右,该股已成为机构非重仓股,其长期下跌趋势已难以避免,也告诉我们基金对该股的短线炒作十分失败,至少无利可图,而跟风准确,进出有度的大户却入帐不菲。如今,昔日高校明星已经打了对折, 在公司基本面并无负面变化的前题下,如此大的股价波动折射了市场投机的本质,也开始为下一次的套利提供重新开始的机会,毕竟高科技是一面不倒的大旗,领导反弹可以期待。


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