(一)指标股护盘作用有待观察

　　沪综指在下探至上周五大阳线开盘位置16376点下方的1635点后出现盘中反抽性护盘， 1638点或前期最低点1598点受考验是否成功将决定后市走向。沪30指数和深成指今日较大程度上受某些指标股影响很大， 今日表现一度强于两市综指 ， B股受美国股市昨日均上扬鼓舞， 在维持一个小幅度平缓上升的坡道下轨出现十字星整理。两市在部分前期强势指标股 冲高回落影响下最终仍以跌势报收。

　　今日部分净资产值相对较高的抗生素类大盘股和少量石化股也表现相对较好。值得重视的是投资基金已有约8只跌破1元，其他基金也开始向1元逼近，表明整个市场价值中枢下移后已对整个市场中处于价格底层底线的最低价板块投资基金板块构成价格倒逼。

　　(一) 基本面相对平和

　　今日媒体发布信息， 明确证券市场各方责任将成为中国证监会近期开展投资者教育的工作重点证监会近日向各派出机构发出《关于开展明确证券市场各方责任教育的通知》，同时还印发了《证券市场各方责任教育纲要》和《实施方案》。

　　据介绍，为正确引导这次教育活动的开展，在认真研究《公司法》、《证券法》等相关法律，并在广泛征求证监会各部门、各派出机构等各方意见的基础上，中国证监会培训中心近日起草制定了《证券市场各方责任教育纲要》，《纲要》对证券市场各方责任进行了总体概括，明确证券市场运行的三个阶段，即核准发行、市场交易和终止上市中分别涉及到的主体的责任。中国证监会强调： 要通过教育，使投资者了解我国《公司法》、《证券法》等有关法律法规，进一步明确证券市场参与各方的责任，增强自我保护能力和责任意识；使市场参与者在知情情况下相互监督，正确履行权利与义务，提高市场运作的透明度，促进市场的进一步规范发展。

　　本栏认为继周一媒体发表中国证监会主席周小川同志就市场热点讲话后， 市场在惯性下滑当中， 投资者将在接受系列教育和对过去投资者自己交易行为的反思中， 大盘需要迎来一段休养生息阶段。

　　(三)油价调整今起实行新办法 市场热点反应不突出

　　根据新办法，今日起汽、柴油零售中准价格每吨分别提高250元和20元。 内容主要包括：一是将国内汽、柴油价格从单一与亚洲市场挂钩改为与亚洲、欧洲、北美三地市场挂钩； 二是是从过去的每月一调，改为当国际油价变动超过一定幅度时才相应调整； 三是参照国际市场比价关系，相对调整汽、柴油价格； 四是汽、柴油零售价浮动幅度，由目前的上下5%改为上下8%； 五是当国际市场原油价格超过一定限度时，国内企业要通过成品油价格消化部分涨价因素。

　　据称此次调整将使国内油价更充分地反映国际油价变化的总趋势， 避免价格变动过于频繁， 并调动企业生产积极性，扩大企业定价自主权， 充分满足市场需要。现在，油价已和“米价”、 “菜价”一样成为老百姓关注的焦点。 这样的调整能给老百姓带来什么？ 国家计委有关方面负责人说，之所以进行调整，是因为现行接轨办法在实际运行中出现一些问题：一是接轨办法过于直接透明，给市场投机行为提供了可乘之机，不利于市场秩序的稳定。二是经常出现油价变化与市场供求相背离的现象，甚至出现逆调节。三是油价每月一调，波动过于频繁、幅度过大，给企业、百姓用油带来很多不确定性因素。 中国石油天然气集团公司发展研究部战略研究处处长吕建中说，油价与国际接轨是正确的方向，但此前的接轨办法--根据新加坡成品油市场上月价格定出国内本月价格--太简单，完全跟着别人亦步亦趋，变动频繁，且不能准确反映国内供求关系，可以称之为“硬接轨”。 吕建中认为，成品油直接影响千家万户，涉及老百姓的切身利益，应当保持适度稳定。

　　盘面上除石炼化等少数石化股小幅上涨外， 多数并没有跟风上涨， 主要原因是前期消息面刺激该板块阶段性走强， 而目前都下了一个台阶， 兼有泰山石油等个股目前正在大幅向下释放风险， 整体强势不在削弱了今日此价格调整信息对上述板块个股的力度。

　　(三)金融板块经过持续上涨可能面临阻力或获利回吐

　　近期表现相对较强的板块大致可称为两大阵营： 一是家电制造业， 如四川长虹等， 该股短线技术指标已偏高； 二是金融、商贸和部分房地产等， 如鞍山信托、深发展、第一百货、陆家嘴等， 从上周起陆家嘴等强势板块就有分化再度补跌走势。

　　金融改革和重组已加大步伐， 但难度不小， 据国际评级机构标准普尔刚完成对中国银行业重整费用的估算，预料所需费用为45000亿元人民币(约合5400亿美元)，相当于2000年中国国内生产总值的50%。

　　上述板块个股与大盘处在完全不同的运行周期上， 大盘从1996年持续走牛近6年， 而它们却反而下行近5年， 因此大盘能否力挽狂澜很大程度上于上述板块尤其是这部分指标股有很大关联。前期它们具有抗跌性， 但如果短期上涨受到阻力会直接对指数有影响。而就市场心理状态看，市场需要休养生息。

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