汉唐证券/华根生

　　近日深沪股市反复震荡下挫，这一挫，不仅挫败了上周五的反弹，而且还挫散了刚刚有所恢复的市场人气，使得深沪两市大盘再次作出了震荡探底的选择。形态上显示，目前深沪股市明显还处于弱市之中。

　　其实，近期问题股层出不穷，已经成为市场心态稳定的主要因素之一。中农资源遭到上交所的公开谴责，显然又一只问题股浮出水面。管理层不折不扣大力打假，并严厉查处了有违法违规行为一批上市公司和机构投资者，深沪股市也因此而蒙上了阴影，今期又连续出现了美尔雅、蓝田股份、金健米业、中农资源等一批问题股，估计会继续加深市场的忧虑，从而使深沪股市继续受到这一方面因素的约束。近期深沪股市多次走出的反弹行情都仅昙花一现，旧充分显示出市场的担忧。许多迹象表明目前的政策压力还比较沉重，从现在的政策环境和深沪股市的走势形态看，管理层似乎有意继续压制股指，以尽快消化潜在的风险，目前区域显然还不是真正的政策底。一只又一直问题股受到公开谴责或者严厉查处，可以看出其大力规范证券市场的政策没有变。看来，完善上市公司的法人治理结构已经刻不容缓。在二级市场上，投机炒作往往是依靠假题材、假信息作掩护，但目前管理层正不断加大打假力度，显然在很大程度上震慑了“黑庄”、“恶庄”，给深沪股市增添了许多不稳定的隐患。投资者在参与短线反弹时应该继续保持多一份的清醒。

　　不过，我国经济的发展前景是乐观的，世界银行预测我国今年经济成长率为7.1%，虽然低于国内有关机构的预测值，但足于看出世界公认我国经济今后几年仍保持一枝独秀的态势。实际上，深化国企改革、帮助国有及国有控股企业走出困境从“八五”计划以来一直是中央经济工作的重点。而“九五”计划的中后期，国家进一步加快了企业改革的步伐，并通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策、加大固定资产投资规模、以及产业政策的扶持力度等一系列重大措施，促使国有及国有控股企业经济效益进一步提高，为国民经济的发展出现新的转机奠定了基础。随着经济体制改革的逐步深入，以及中国加入世界贸易组织进程的加快，我国经济将面临新的历史机遇。从这一角度看尽管当前美国、日本经济的不景气，但不会对我国经济造成太大影响，甚至会促使更多的外资流入我国。很显然，宏观经济环境对深沪股市的支持还是非常明显的，相信今后还会为深沪股市长期稳定发展不断注入新的活力。

　　本人认为短期内深沪股市可能会维持在一定区间里震荡运行。一方面目前市场心态继续受到问题股层出不穷等因素的约束，即使出现反弹估计也还是苍白无力的；另一方面，深沪股市已经与宏观经济形势背离了较长一段时间，相当部分做空能力已被消化，有望缓解调整势头。

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