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益邦投资/余雷
本周是第三季度的最后一个交易周，大盘继续呈现弱市盘下的格局，沪市已连续拉出7根阴线，上证指数在创1750点的近期新低后有所反弹，但幅度极其有限，两市股指在周四、周五呈现低位震荡。尤其是天津磁卡、首创股份、荣华实业、中农资源、风华高科等股票继续表演跳水走势，对市场的信心打击较大，是造成大盘恐慌性下跌的主要原因。
中国股市自99年519行情以来经历了两年的长牛行情，经过两年的市场洗礼，多数投资者建立了牛市的操作理念，然而经历了政策面、宏观环境面的变化，加上三季度行情的变盘，我们认为在四季度以及以后的日子里，投资者需要重新审视自己的操作策略，树立新的投资理念。
第一，长线持股和追涨杀跌的操作策略须重新审视。长线是金是中国股市长期的投资策略，在中国十几年的发展过程中，许多投资者在选择了具有一定概念和成长性的的股票后，不论大盘如何变化，他们都一直持有，进行较长时间的战略性投资，虽然这一投资理念在过去被实践证明是正确的，但是如今随着银广夏等问题公司被披露，退市制度不断发展并完善，总有一天中国股市会和国际接轨，到那时必定会出现从10元到1元，从1元到一文不值的股票，因此长期持股的里念正在受到挑战。
第二， 追涨杀跌不可取。追涨杀跌则是短线操作者的投资方法，投资者基本不关心股票的基本面情况，完全根据个股短线走势来决定买入时机，他们每日跟踪涨幅榜前列的若干只股票，选择强势个股作为投资对象，而后在涨势开始衰竭时迅速卖出，持股时间一般不超过一周。然而牛市不再，以短线操作的投资者不但难以在市场中把握机会，反而遭到重创。
第三，风险控制策略需建立。投资首先要保证资本的安全，然后才能顾及其它目标。众多著名投资家的首要投资理念就是懂得保本，在以往的市场中，由于股市处于长期上升过程中，因此众多投资者对风险控制的重视程度严重不足，当股市中期头部出现投资者非但不懂得果断离场，反而持股希望继续赢利，这样投资者不但把几年的赢利都陪完了，自己投入的本金也不断被吞噬，心态也就越来越差。因此，在以后的投资过程中，不论牛或是熊，保证本金的安全是首要的投资策略。
第四，实行投资的分散化，组合投资的策略是目前我国市场中最为有效的规避风险的方法。随着市场环境的变化以及监管体系的完善，个股一路推高，反复上行的可能性越来越小，而以开放式基金为主的新机构投资者他们也会越来越注重组合投资战略，因此在无法完全避免投资风险的前提下，组合投资无疑可以分散投资者风险，保证更大的收益。
总的来说，大盘经过了三个多月的下跌，多数个股和大盘一样都出现了绵绵的跌势，热点个股难以搜寻，然而随着大盘500点的大幅下跌，机会也开始出现。近期的市场进入风险的集中释放区间，每日处于跌幅榜前列的品种均是那些需要相当时间才能完成价值回归的品种。虽说市场成交总金额依然低迷，继续大幅杀跌的动力已经不足。但另一方面，目前的地量水平上要谈反转又何其容易，因此大盘仍有继续筑底的要求，近期内股指再创新低的可能性依然存在，只是底部已经不远了。目前大盘的走势和上证指数2200点上方头部时翻转过来的图形十分相似，预计未来也会走成类似圆弧底的形态，大盘有望在10月底走出谷底。1700点左右将是比较安全的建仓区域，跌破1700点的可能性不大，而调整的极限位置是1650点左右，那里是2245点到1047点之间二分之一的位置。预计在4季度的行情中，大盘将会出现有一定力度的反弹，而个股持续热点也将出现。因此投资者在国庆后的交易行情中，可在重新定位资金的投资理念的基础上，把握投资机会，最大限度的控制风险获取收益。
推荐：
电广传媒(0917)：总股本25840万，流通股11800万，中期每股收益0.301元，每股净资产9.321元，每股公积金7.26元。该股属于通讯板块，基金重仓股，公司于2001年10月定向增发5300万新股，增发价高达30元，一举募集资金15亿元，该股在今年2月曾出现一次超跌后的反弹行情，并有新资金介入的迹象。目前该股经过新一轮下跌后，已构筑平台，投资者可适当加以关注。
大恒科技(600288)：流通盘5000万，去年11月上市后基本没有经过炒作，近期虽然随科技股板块反弹，但幅度不大，近几个交易日该股逐渐放量，股价攀升，盘中交投日趋活跃，后市有较大的空间，建议逢低介入。
昆百大(0560)：总股本13440万，流通股6240万，中期每股亏损0.138元。该股市值较小，本轮回调行情跌幅较大，后市存在超跌反弹的要求。而公司未来真正的出路是重组，一旦有这方面的题材，则有望出现大幅上涨。
ST幸福(600743)：总股本31280万，流通股7820万，中期每股亏损0.0026元。值得注意的是，国泰君安为其第二大股东，占11.28%的股份，第一大股东也已变更为名流投资集团，占19.18%的股份，因此有望成功重组，近日未创新低，可关注。
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