上海世基/鲁晓云

　　(一)探底回升曲折艰难。

　　本周探底回升， 但仍显示上攻乏力。周一跳空低开，最终两市都以几乎光脚的阴线报收，黑色星期一再次重演。周二峰回路转，周三一波三折但最终强力收高， 周四冲高回落 ，周五继续整理，深成指和深综指因受到大市值股银广夏连续跌停的影响而弱于上证综指， 而沪30指数本周由于部分金融股和商业股， 加上部分老牌绩优股的走强又稍强于沪综指。以沪综指看 周K线收出一根十字星， 与上周基本持平。

　　(二) 不确定因素仍然很多。

　　美国股市本周复牌后一路向下，尽管美国证管会已经在交易规则中放宽了有关回购的限制，如上市公司可以不考虑符合正常数量和时间的限制来回购本公司的股票，另外美联储再次宣布降息，这虽然一定程度上维持了股市的稳定， 但由于投资者对美国经济及打击恐怖主义的前景等诸多不明朗因素而 人心惶惶。

　　面对国际形势复杂化的局面， 本周沪深股市投资者相对比较理智， 投资者在关心消息面同时更倾向于重视市场本身的内在规律和市场信号。譬如高价股的回稳、科技股热点的扩散、部分金融商贸股的崛起等。但面对众多不确定因素， 加上国庆长假之前只剩下一个交易周时间， 投资者追高意愿不足。

　　目前鹏华开放式基金的注册登记和销售系统已经全部开发完毕，即将开始发行，加上已经发行的“华安创新”与“南方稳健”，基金的扩容仍有条不紊的在进行，然而三只基金与目前大盘的流通市值相比几乎是杯水车薪，而目前有关部门对上市公司的监管与处罚却毫无减小力度的迹象，中国证监会对上市公司的查处仍在继续，周四媒体公布了对美尔雅正在立案稽查，上周对长春长岭等三家上市公司的委托理财的通报批评，使许多参与委托理财的上市公司有兔死狐悲之感，由于参与委托理财的公司为数不少，这些公司为谨慎起见难免不抛售二级市场股票，因此如果有关监管工作如继续深入进行的话，这些作空力量仍将继续存在。

　　银广夏复牌后已经跌至市场预期的13元，累计跌幅达到61.25%， 不可避免地对深市有较大拖累， 加上本周一些长线涨幅惊人的众多庄股跳水， 对市场做多力量心理上构成较大影响。但市场还是显示出局部的活力与激情， 理智情绪仍占上风。

　　中国加入世贸组织的进程，一切顺利，入世谈判已于9月17日全部结束，此后，中国入世工作只剩下一些程序问题了，这将对我国国民经济的发展有促进作用。

　　南京召开的世界华商大会朱总理的讲话使人们对中国的经济发展前景仍保持和充满信心，中国人民银行行长戴相龙披露了入世后金融开放的日程表，5年后，外资银行将享受到国民待遇。这也使(投资者对金融市场进一步对外开放充满了良好的预期。

　　(三) 热点由点及面： 个股激情降低但行情面积扩宽。

　　本周类似前期上海梅林产生大牛股的情形减少， 但热点板块数量则明显增加。 表明热点由点及面展开。

　　弱势板块方面， ST板块分化明显， 因与涨跌停板制度的助涨助跌作用有关，且ST板块个股振幅只有5%， 故其表现仍猴性十足，但由于消息面开始对其不利， 加之有补跌要求而大多退潮。 长线庄股涨幅较大而近期一直未随大盘同步调整的个股如沙隆达、新潮实业等跌幅较大。

　　强势板块则数量较多。 绝大部分随大盘同步调整的板块个股均已出现底部区域特征， 高科技板块分板块， 如高校板块、网络股、新材料、生物工程、纳米技术、软硬件等一一走强，很有节奏性。包括传统产业个股也逐步活跃， 如金融商贸等板块即如此。目前涨幅突出的均为超跌股， 到周五为止， 前期市场极度低迷现在出现修复性行情的不少个股出现报复性上涨， 短线大于7%， 中线大于30%的个股已越来越多。

　　金融股、商业股一度表现抢眼，在第一百货涨停的影响下，第一食品等本周出现一定涨幅。由于国庆将临，每年长假期间，一些商业企业尤其是大城市中的商店往往能迎来一个销售高峰，因此，在国庆之前商业股提前炒作也在情理之中。且该板块存在着资产重组的预期， 不过投资者也需看到，一些传统的商业类股经历了长期的下跌或走平，目前正处于底部区域，就算走强也会相当曲折，因此介入这类股票切忌追涨。

　　值得一提的是： 部分传统类绩优股和基础建设板块的钢铁类个股走高， 对应的是成分指数的相对强势和综合指数底部的垫高， 这说明近期市场热点多从超跌中产生，目前在分类指数方面也有反映。这对市场抵消一些不利影响有积极作用，不过某些过去市场表现不佳的上市公司股票如王府井上涨仍让人不放心，因为过去它们的表现每次都是让人不敢“寄予真情”，惟恐受到伤害。不知道这次是真是假？!

　　(四) 大盘达成匍匐前进的探底和筑底状态。

　　目前一部分个股高空坠落， 另一部分个股则底部崛起。大盘形成匍匐前进的探底和筑底状态。由于成交量稀少， 加之众多不明朗因素又有长假期临近， 大盘要走强显得十分摇摆， 但大盘已经跌至两年半均线成本区间时， 排开大盘出现极端走势， 目前与大盘保持同步下跌的多数股票短线风险已经相对较小，预期大盘虽已翘头上行， 但仍须匍匐前进。当前 大盘面临背水一战的境地， 因此投资者对消息面保持一定的敏感性是必要的， 但更重要的是对资本市场自身规律及市场信号要有足够的重视。 选择好板块个股能赢得比大盘更大的弹跳空间。超跌后上涨是主要视野！

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