闽发证券/陈海

　　大盘跌到1800，大部分人都预期要反弹，市场也确实如大部人所料如期反弹了，但也正是大部人都预料到了，所以反弹的力度就不会大，昨日的冲高回落和今日的极度缩量已经表面市场还很弱，根本还看不到增量资金的影子。在大调整两个月后寄希望九月份行情能有较大改观未免过于乐观了点。

　　主导股市涨跌的根本因素仍就没变。管理层调控市场的决心异常的坚决，对市场监管采取三管齐下明显制约着股市的回升空间，资金面上，限定违规资金在9月30日前要撤离完毕，迫使尚未撤出的违规资金在9月份仍会利用一切机会完成最后的撤离。财政部严厉打击上市公司的造假行为预计也将在9月份达到高潮。对操纵股市的庄家的打击也必然使得更多的庄股跳水。这些三管齐下的监管效应极可能在9月份的集中体现将左右着大盘的走势。尽管9月份一些利好因素也是实在的，如开放式基金的正式推出，但相比较目前的大环境来说，毕竟是杯水车薪，影响有限。从今日公布的15家基金中报可以看出基金经理人对下半年股市的前景都不持乐观态度也可见一斑。值得注意的是大部分基金表示下半年要把注意力集中在新股申购和国债市场上，联想到华安基金明确表示开放式基金不承担救市任务的讲话，使得寄希望于基金能担救市主的想法恐怕也只是一厢情愿。另外，九月份的不定因素还很多，如复牌后的银广夏究竟对市场有多大的冲击？，市场传言的德隆系究竟有无问题？新股已停了一个多月了，会不会随时又公布新股集中发行？因为现在市场已很弱，上述任何一条不确定因素的爆发对大盘都是制命的影响。这都是我们必须正视的现实。

　　当然指数毕竟已有400多点的跌幅，考虑到近年来新股的大扩容使得指数虚胖太多，目前1800点指数已跟前两年不可同日而语了，相当个股已跌得面目全非，风险已得到极大的释放，加上我们没有做空机制和投资者投资渠道的狭窄，也使得目前指数基础上难有太多的再下跌空间，1750点---1850点的中期底部区域相信还是可以成立的，但指数回调到这个区域并不意味着调整的结束，更不意味着所谓反转的开始，特别是还处在多事之秋的9月份，即使只是期待一个较大级别的反弹恐怕都难以如愿。筑底筑底再筑底可能是9月行情的唯一选择。

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