青海证券 石鸿林

　　指数走势：

　　今日两市大盘均小幅高开，短暂冲高后震荡回落，成交清淡，市场人气谨慎。上证指数在1903.39点开盘，最高报1912.19点，最低报1883.23点，3：00以1886.800点收盘，跌16 .19点，成交69.59亿；深圳综指以571.61点开盘，最高报574.10点，最低报565.11点，3：00以566.13点收盘，跌5.23，成交38.99亿。

　　盘面特点：

　　沉闷的观望心理主导了周五的大盘走势格局，一向表现抢眼的ST板块也收敛了不少，仅仅剩下ST中科(0048)、ST中华(0017)等尚能逆市飘红，其余则选择了强势整理，深沪两市里象云南白药(0538)、天龙集团(600234)等继续拒绝调整的个股寥寥无几；但盘面并没有明显的做空动力，缺乏买盘支撑的散户行情是盘中主流，充分显示市场人气仍出低迷难振。

　　不过，仍有部分超跌个股强势反弹，成为盘面中的稀缺品种，如天兴仪表(0710)、大连国际(0881)、四川双马(0935)、康美药业(600518)等均低位带量拔高，对一些搏短资金就颇有吸引力。因此，在股指上下两难之际，一些在技术形态上重获支撑的个股，更有机会出现反弹行情；一些庄股也可能乘机发动自救护盘行为，成为是市场的短线热点，如天龙集团(600234)、银鸽投资(600069)等。

　　市场分析：

　　不可否认，重新抬头的市场扩容步伐使投资者的心态更趋脆弱。江汽股份(600418)、狮头股份(600539)的低调上市，以及天大天财(0836)、新华制药(0756)公布增发及国有股存量发行方案，突出显示管理层并没有因为大盘的节节走低而放慢市场扩容的进度，是直接的导火线；但这并不是根本原因，在基本面仍不明朗的情况下，观望资金不可能大大举入市；一方面是市场资金供应出现短缺，另一方面是继续大额增发与国有股减持，其结果是：扩大的资金需求与萎缩的资金供给之间形成巨大反差，而资金缺口又显然难以得到缓解，导致大盘的反弹往往是“无量而终”。

　　股指再度围绕1900点作反复震荡，而量能的匮乏使“双针探底”的形态并没有得到确认，不过，就技术形态而言，由于杀跌动力消耗殆尽，股指再度试探前期的低点即1860点附近的可能性相当小；而自2000年9月以来，从大盘屡次在1900点附近出现反弹的技术特征判断，1900点附近仍是构筑阶段性底部的重要支撑区域，股指很可能继续围绕1900点作上下30点的窄幅震荡；而何时打破盘局，关键因素还在政策面上，对投资者而言，保持耐心的观望心态仍时明智之举。

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