一、 从两周周K线排列看，本周走势实属正常。

　　本周沪深股市冲高回落并经横盘后震荡下行，但周五已显企稳状态。大盘回补了上周五的向上跳空缺口，周K线为略带上影线的掼压性回拉阴线，与上周带长下影线的T字阳线刚好方向相反。表明大盘平势运行中重心下沉的状态。经过近周先扬后抑，5日均线与10日均线成功金叉，中线指标MACD也出现红柱状，但由于大盘成交量大幅萎缩，量能的欠缺，虽中石 化一度启动，但上攻力度并不强使得指数很难有所作为。不过本周市场没有再像前两周那样出现 “黑色星期一”的局面。仅从两周周K线排列看，本周走势实属正常。当前制约指数上涨主要的因素是成交量持续低迷，这是隐忧所在。后市成交量稳定放大是决定市场价值中枢稳定的基石。

　　二、 政策面出现向好的基调，但制约市场上行的因素也不少。

　　好淡抵消，大盘只得休养生息为主。媒体公布财政部有关官员对银广夏事件的态度，表明注册会计师的执业过程将受到更严格的监督，这将使那些依靠报表重组获得帐面利润的公司受到更大的限制。而开放式基金即将面世的消息虽然是利好，但大盘反应比较平静。从上半年基金运营业绩来看，普遍不理想，少数基金的净值已跌破了面值1.00元，专家理财的优势并未得到实质性的体现，因此，市场对开放式基金的预期普遍较低。

　　大约两周时间没有新股发行或新股上市，将随着8月22日洪城股份的上市而改变。目前规范化治理仍是近期有关证券媒体报道的重点，但对前期大盘大幅下挫的深层次思考也在不断的进行之中，其中不乏有一些著名学者的谈话，如今日中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求教授就指出，目前二级市场的增发是一个保护落后的制度，是一个疯狂敛财的制度，是一个违背经济学原理的制度，是一个必须批判的制度，这代表着一部分投资者的心声和观点。而据路透社报道，多位沪深投资银行人士证实，他们已接获了证监会下发的增发新股有关限制规定的征求意见稿，其中规定增发新股所募集的资金量不得超过最近经审计的公司净资产额等，新规定不久即会公布实施。

　　从管理层方面来看，全国证券稽查系统工作会议指出：加强稽查执法，提高办事效率。会上周小川的两句话很有代表意义，他指出：每个国家资本市场的监管工作都是主要靠事后查处来保证市场的公正和透明；与客观条件的改善相比，主观努力仍有很大潜力；不可错用案件查处力度来充当宏观调控工具。本栏解读理解为：监管力度还要加大和持之以恒，但方式方法会更加科学。

　　三、 本周热点新老交替，老的热点继续表现但出现分化退潮，新的热点不断产生但十分摇摆。

　　入世受惠概念股冲高受阻，如浦东概念股中的陆家嘴虽放量上攻，上摸20元，再创两年来的新高，但仍回到19.50元下方，受此影响纺织、外贸、出口、房地产等板块纷纷有所回落。须指出：由于上海的经济布局特色是“三、二、一”，突出以金融中心、商贸、出口等外向型、服务性产业为主，故虽陆家嘴这个的龙头股短线趋于整理，但它带动了上海本地股新一轮股价结构的重新排序。上海本地股继续有所表现，方正科技作为三无板块个股率先走强带动了兴业房产(600603)、爱使股份(600652)等同板块个股的上行，从北京裕兴等举牌方正科技及北大方正增持的时间来看，目前的价位基本就处于这些机构的建仓区。 在事关重组方面 ，济南百货、中科健两公司均到同样的问题：即大股东、重组方与股份公司的矛盾加剧，一边是家长制，一边是要求“婚姻自主”，股份公司命运如何及公司股价走势令人关注。

　　前期大幅下挫的亿安科技、中科健、ST中科等个股也于近期开始走强，出现了短线和局部的“逼空行情”。这意味着市场目前正处于大跌后的信心修复过程之中。此外一些公布中报的个股一度处于涨幅前列，如新疆众和、湖北兴化、南钢股份等，这些个股或由于分配预案出色，或由于事先已将不佳的中报的利空消化，这表明市场已从前期恐慌的气氛中缓过劲来。

　　本栏年初预测近期力荐的“三通”概念股厦门机场等仍是投资者短中线认可热门大题材。还有内需拉动的基建板块、西部开发等板块等。

　　本周B股市场虽仍具有很大的弹性，但个股涨幅没有上周那般整齐和涨幅惊人。市场的活力与上周没发相提并论。由于个股普遍涨幅不大，操作的难度却不小。绝大部分个股目前的行情就如鸡肋一扬，食之无味、弃之又可惜或者不甘。或许需要一动不如一静的“稍有耐心”。

　　四、 沪深股市要走强的确需要是在磨难中前行。

　　从技术面来看，上档多根中长期均线重重阻隔，但已走平行运行格局，这表明大盘目前需要横向波动寻求腾挪空间。而从周边市场来看，也不景气，故沪深股市要走强确需是在磨难中前行，可以推断：后市震荡大，涨幅也大，反之震荡幅度不大，则大盘就会选择温和横盘。 分析后市的走势，成交量仍是后市走势的关键所在，沪综指日成交量萎缩至50亿以下水平，已经将成交值所构成的有一定厚度的圆锅底的下锅底跌穿，故缩量已使大盘重心下移，如果近日成交值不能回复至此正常水平之上，则大盘很难上台阶，反之大盘就会立现“升机”，可以认为：成交量不足是大盘后市发展的最大隐忧。

　　就未来趋势而言，有一点比较自信，这就是本栏一直坚信中国经济能够保持稳定和增长。本周有人以“中国经济能否逆风飞扬”为题撰文，表达的就是与我们同样的观点。

　　展望后市，大盘前期的大幅下挫，宛若一条巨龙沿崖飞腾而下，在谷底经过充分饮水后，积聚伏飞的能量，本栏坚信，在谷底的巨龙必将重返天空。特别是三通概念股、上海本地工业股和入世受惠板块个股等必将率先崛起。

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