青海证券 石鸿林

　　股指情况：

　　今日两市股指在低位反复震荡，上下两难，交投不活，市场观望气氛浓厚。上海综指以1902.87点开盘，最低报1885.42点，最高到1907.95点，3：00以1895.17点收盘，跌8.76点，成交82.48亿；相应，深综指以564.00点开盘，最低探至558.90点，最高报565.78点，3：00以562.03点收盘，跌2.11点，成交33.42亿。

　　盘面特点：

　　今日两市热点显得比较凌乱，普遍缺乏成交量的配合；涨幅居前的多是一些小市值的品种，如亚通股份(600692)、天药股份(600488)、宜宾纸业(600793)、ST棱光(600629)、青岛东方(0739)、丝绸股份(0301)等一些技术支撑较强的个股走势活跃；而作为主流品种的科技股则由于受东方电子(0682)反弹乏力的影响，多显得步履蹒跚；前期调整力度较大的次新股则出现了明显的止跌迹象，象桂东电力(600310)、恒顺醋业(600305)、丝绸股份(0301)、天利高新(600339)等不少次新股均温和反弹，在一定程度上有助于聚敛人气。

　　显然，中石化(600028)是市场的重心所在，吸引了投资者的热切关注，提升了市场的观望心理；其上市的低调定位，也引发了前期被市场预期炒作的仪征化纤(600871)、上海石化(600688)、齐鲁石化(600002)、扬子石化(0866)等化工类个股出现弱势调整，在很大程度上抑制了股指的反弹动能。

　　市场分析：

　　股指的探底回升显得一波三折，凸显市场人气的低迷。从中石化(600028)上市首日的表现看，市场定位相对较低，对指数风险的释放有较大的促进作用；不过，不足40%的换手率、及从4.60元回落到4.36元运行趋势，是否将跌破发行价成了市场关注又一热点，若是，起将会成为自96年以来第一家跌破发行价的上市公司；因此，其未来动向是值得关注的。但笔者认为，中石化作为国企大盘股的形象代表，不太可能跌破发行价，反而可能促使机构资金在低位完成建仓，为后市发动自救行情留下伏笔；如此则将带动石化板块出现联动，对大盘起到稳定作用。

　　不可否认，中石化(600028)是平衡大盘的重要砝码，但仅靠一只个股、而无其他主流品种的配合，股指是难以出现强力反弹的，今日两市股指一波三折的探底回升走势，已是明证。目前，个股行情尚仅仅停留在超跌反弹的技术面上，成交低迷，充分显示市场的认同度极低，股指上下两难，观望资金缺乏回流的信心支持，中线筑底的趋势并不明朗。

　　就市场的本身行为而言，市场供求失衡是首要因素，如增发泛滥、新股密集上市、国有股高价减持等等；但更深刻的因素还在于基本面没有明显的回暖迹象。因此，沉重的套牢盘既不愿在低位割肉，也不敢轻易补仓，基本面的混沌状况也使一般的机构主力不敢轻举妄动，投资者唯一可做的就是等待政策面变化；如此，则大盘的整体弱势格局将依旧。