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基金市场创新迭出 打破惯例跳出怪圈无形制约


http://finance.sina.com.cn 2004年12月01日 05:48 上海证券报网络版

  用创新迭出来形容近期的基金市场,可谓是恰如其分。这里说的创新还不是LOFETF等全新基金新品的隆重登场,而是指基金公司打破了不知从什么地方复制来的惯例。

  打破惯例最为直观的表现,可能要算首发基金的销售时间了。查遍所有的法规,并没有见到基金首发时间限定为30天的明文规定。然而,已经发行的基金中绝大多数是把30天作为首发时间来处理的。第一个打破这种惯例的大概是南方积极配置基金,它的首发时间为
35天。从那以后,首发时间为35天的基金就一下子多了起来。就在有人以为35天又将是基金首发新的时间怪圈的时候,把首发时间定为40天的中国精选混合基金又创出了先例。

  9只基金在最近一周时间内的同时发行,不啻是掀起了冬天里的一把火。上次出现这种盛况,是连续出现百亿规模基金的今年四月份。在目前的弱市中一下子涌出这么多的首发基金,无疑有点出乎很多人的意料。事实上,就在前几天还有人信誓旦旦地表示年底不会出现基金发行高峰,理由是商业银行要进行年终结算而无意分心基金销售。

  虽然这些表面的创新没有LOF、ETF等全新基金新品那样可圈可点的重大意义,但打破惯例已经说明基金公司开始跳出了这种本来就不该有的怪圈。正是受到这种惯例怪圈的无形制约,后续发行的同种基金在很多条款上就直接复制先行者的合同,这方面最明显的就是保本基金了。从第一只保本基金诞生至今,监管部门并未公布过正式的统一、规范的文件,而仅仅只是下发过一个征求意见稿,但由于这个征求意见稿是一年前下发且再无后文,已然表明保本基金在遵循基金法前提下大有空间可供创新。保本基金发行规模的江河日下,是否到底有无这种简单复制的因素在内,显然值得探究。

  对于我国年轻的基金行业来说,先天的约定俗成还不多,后天的探索空间则相当广阔。在这种情况下,不遵循不成文的人为惯例,才能更易获得先行发展的机会。套用鲁迅先生的话说,世上本没有路,走的人多了才形成了路。(上海证券报 陈建军)


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