看好中国黄金期 日兴资产推中国A股基金

　　本刊记者 江红霄

　　日兴资产推出首只开放式中国A股股票基金

　　2005年1月14日下午2点，《红周刊》记者得到消息，作为世界首家获中国证监会批准管理中国A股基金的资产管理公司，日兴资产管理公司宣布成立首家推出专为日本个人投资者 而设的开放式中国A股股票基金——“黄河”。

　　该股票基金以日元为单位，投资于以人民币为单位的中国股票。发行规模为2亿美元，发售期为2005年2月1日到2月25日，并将于2月28日正式推出。

　　在大盘1300点之下，日兴资产推出首只中国A股股票基金，所为何来？《红周刊》记者在第一时间连线东京，独家电话采访了日兴资产管理公司大中华区业务董事宫里启晖，以及拟担任该基金的基金经理之一——王闯。

　　很多A股被市场错误估值

　　最先接电话的是王闯，也是该基金小组惟一的大陆人。“在4个人组成的基金小组中，华人就有3位。除了宫里启晖是日本人外，另外2名一个来自香港，一个是马来西亚籍的华人。”在回答记者关于黄河基金的基金经理对中国A股到底有多熟悉程度的疑问时，来自上海的王闯这样介绍道。

　　谈到黄河基金成立的动因，王闯表示，前提是对中国经济前景比较看好。而且中国A股市场与B股、H股及红筹股相比，不但品种多，流动性也不错。“虽然整体市场的市盈率水平还比较高，但有相当一批个股的市盈率水平只在15-18倍，很多股票正在被市场错误估值，我们希望能够成为抢先把握住这些股票投资机会的基金。”

　　在王闯看来，虽然中国的股票市场在构造上存在着先天缺陷，但“它一天天在进步，而且就是因为现在的不健全，才意味着它有很大的成长潜力。如果等到市场健全再进来，那些错位的股票数量就会少多了。”

　　选股完全自下向上

　　他认为，回避市场风险的最好的办法，就是完全自下而上地选股。“我们的投资原则就是寻找中国高回报的公司，至于指数的涨跌与我们无关。”

　　在记者追问他选择上市公司有何秘诀时，他非常谨慎地说：“不同行业之间是不一样的。但我们比较看重现金流的增长，也就是公司今后能否挣钱。不过基金经理的经验是非常重要的，看问题的角度不同，得出的结论也会不同。”

　　说到这里，王闯希望记者能跟公司大中华区业务董事宫里启晖谈谈，因为“在基金经理小组里，自己主要是从微观下手，宫里先生看问题的角度更宏观。”

　　黄河代表着生命力

　　很快，电话转到了宫里启晖那里。电话那端非常流利的普通话，让记者惊讶了许久，才意识到对方是黄河基金惟一的一位日本人，中间并没有翻译。“我出生在中国大陆，在中国生活了二十多年。”宫里启晖轻松地化解了记者的疑问。

　　“为何将基金命名为黄河而不是长江？”记者半开玩笑地问道。“我认为，黄河代表着生命力，而长江则象征着富贵。中华传统文明的发源地就在黄河，它有着奔腾的力量，在前进的过程中排除了很多困难。我们希望以黄河作为第一只中国股票基金的品牌。”

　　2005年开始步入黄金时代

　　在中国生活了多年的宫里启晖非常看好中国的资本市场。他认为，中国的资本市场有望在2005年走出发展滞后的瓶颈，步入发展的黄金时代。

　　“从大周期看，中国这个伟大的巨人已经沉睡了600年。在明朝郑和七下西洋时，中华文明达到了一个经济发展的顶峰，谷底出现在1840年。接着是100年的低位盘整，在新中国成立后开始缓慢复苏，直到1979年改革开放后拉出了第一根大阳线。现在第一波段已经结束，进入到第二波段的调整。但我相信，从2005年开始，中国经济即将进入长达30年的黄金周期，在此期间，中国股市也将成为世界上回报最高的市场。”

　　“为什么如此看好中国？这是历史的必然性造成的。从发展过程看，中国的经济发展与日本有一定的相似性。要知道，中国现在每年都在制造一个像休斯敦这样的大城市，中国的13亿人要想真正实现安居乐业，还需要城市化进程不断加快。”

　　记者紧追不舍：“那么，在1300点以下发行黄河基金，是否就是想抄到中国A股市场的历史底部呢？”

　　“如果去年我们就能拿到额度，我们当时就会介入的。现在发行不过是由于所有手续才到位而已。至于现在是否是股指的底部，恐怕只有上帝才知道。但是，即使指数从1300点跌到1100点，那又如何?我们不期望买在最低点，那是一种赌博。我只知道像上海汽车(资讯 行情 论坛)这样市净率1.2倍，价格才4.5元的公司，与上个世纪六十年代的丰田汽车的价格差不多。现在的A股市场上还有这么便宜的上市公司，这才是最重要的。”

　　宫里表示，为了更好地掌握A股上市公司的情报，日兴资产还和博时、融通两家国内的基金公司合作。“在A股市场，他们是我们的老师。”宫里最后谦虚地表示道。