华安基金易主股权五家均分 纠纷后期待新开始

　　本报记者 孙健芳 刘兆琼 林凡 北京 上海报道

　　股东之间纠葛和股权转让迷局一直是华安基金管理公司发展中的障碍，现在这个障碍逐步被破除。

　　12月21日，华安基金管理有限公司发布公告，称“天同证券将华安的20%股权转让给 上海电气(资讯 行情 论坛)(集团)总公司，申银万国将其持有的20%股权转让给上海广电(集团)有限公司，上海国际信托投资有限公司(下称上国投)将其持有的20%股权转让给上海沸点投资发展有限公司，方正证券(原浙江证券)将其持有10%的出资转让给上国投，东方证券将其持有的20%股权转让给上海工业投资(集团)有限公司。”

　　在此次股权变更后，华安客观上达到一种股权均分的效果，五家股东分别持有华安基金20%的股权。或许，在经历了太多的股权纠葛和人事纷争后，华安可以期待新的开始。

　　股权变动

　　“其实股权转让方案在2003年年底就已经谈妥，过去一年我们都在等待证监会批复。”华安内部人士表示。

　　之前，华安的各股东都曾表示要出让华安的股权，行动较早当属浙江证券和上国投。2003年4月，浙江证券就将10%股权转让给上国投，而上国投很快就将浙江证券10%和自身10%股权转让给上海沸点投资。

　　在这次股权转换中，除了上国投接手的股权之外，每家新进入的股东都为华安的股权付出了每股5元～6元的真金白银。

　　“这项投资会给我们带来比较高的投资回报。”上海沸点表示，“虽然基金业在高速发展中也将面临淘汰与整合，但依靠华安基金自身形成的竞争优势，行业洗牌不会成为影响我们投资决策的负面因素。”

　　在他们看来，华安的优势主要集中在三方面：开拓创新能力；优秀的管理团队；完善的公司法人治理结构和科学实用的风险控制体系。

　　目前华安旗下有4只封闭式和4只开放式基金，管理基金规模为300亿元左右，每年收取的管理费不菲，根据以往资料，基金每年分红也可以达到管理费的20%～30%，新股东投资是物有所值。

　　“按章程规定我们会派董事和监事到华安，但我们没有计划派管理人员，不会干涉以前的管理班子。”上海沸点人士表示。

　　对此，华安也做出积极的反应，他们认为新股东的实力雄厚，财务状况良好，有利于保持公司财务和经营的稳定，同时可以避免大股东操纵、干预公司经营或利益输送等情况。

　　但对于5家股东各持20%股权的平衡状态，有市场人士猜测：新老股东之间进行了相互妥协，才达到华安公司股权的暂时平衡。一些市场人士甚至判断：“这有可能是一种回购行为，目前券商资金特别紧张，券商可以将华安股权暂时转让给上市公司，然后等到资金宽裕时再将股权买回来。”

　　“我们减持在半年以前就已经完成了，与年底套现没有什么关系。”申万人士告诉记者。同样，上海沸点也表示“对华安不是短期投资，不可能发生回购行为”。

　　事实上，股权均衡状态对华安来说也是一把双刃剑。一方面，在股东均衡持股的情况下，大股东对公司的控制力比较弱，这样有利于保持公司管理层稳定，不会出现大股东动辄就更换公司管理层的情况。但另一方面，股东均衡的结果是每家股东对基金公司支持力度将不会很大。

　　荣衰华安

　　事实上，现在的华安，不再是五六年前的模样。

　　1998年6月4日，华安基金成立，属于中国基金业最早的一批基金公司。

　　在2002年上半年之前，华安一直坚持 “波段操作、积极介入、精选个股、长期持有”的投资理念，曾重仓持有东方电子(资讯 行情 论坛)、环保股份等股票，取得骄人的业绩。

　　当时，华安的投资总监王国卫被评为国内10大明星基金经理人之一，华安的总经理韩方河则包揽了基金市场上的多项“第一”：中国基金市场上第一个基金公司、第一家管理多基金的基金公司、发行了第一只开放式基金。

　　之后，由于华安重仓股票下跌，华安业绩开始走低，2002年到2004年期间，除了货币市场基金外，华安旗下基金亮点不多。

　　与此同时，华安的股权也处于纷扰之中。

　　华安成立时仅有三家股东，分别为上国投、申银万国和山东证券(后改为天同证券)，分别持有华安60%、20%、20%的股权，当时华安注册资本仅5000万元。2000年7月，公司第一次增资扩股，总资本扩充1.5亿元，增资扩股后有五家股东，上国投、申银万国证券、山东证券、东方证券、方正证券分别持有30%、20%、20%、20%、10%的股权。

　　2002年底，媒体竞相报道华安各股东要出让公司股权的各种版本，但是始终没有盖棺定论。

　　业绩持久低迷和悬而不决的股权问题导致公司人心不稳，也引发了公司人事变动。2003年9月，华安发布公告，称旗下四名基金经理被免职，之后又有数名高管和多名业务人员离开华安。

　　期间，华安的合资谈判也无果而终。在2001年7月，华安就与JP摩根富林明签署了中外合资基金管理公司备忘录，期望在当时拿下中国第一块合资基金管理公司的牌照。但2003年4月底，最终与摩根富林明资产管理有限公司签署合资协议的却是上国投。

　　2003年是韩方河都承认的“比较低调的一年”。也正是从这一年起，韩方河开始对公司进行整改。一方面进行制度改革，完善公司治理结构；另一方面不断引进优秀人才。据悉，目前公司三位副总中有两名来自于国外投行。

　　2004年6月，华安的人事调整基本到位，之后发布公告，称“聘任李炳旺先生为公司副总经理，聘任章国富先生为公司督察长”。下半年，华安现金富利在业绩支撑下，规模突飞猛进，现在已经突破150亿。

　　但对华安的管理者来说，在振兴公司的同时，或许更应该主动进行风险管理和稳健操作，以免重蹈基金业的覆辙。

　　“不管怎样，我们希望股东方能够给公司领导层足够的信任和授权，以便于稳定发展。”华安一位普通员工表示。