国联安：市场震荡加剧 人气不足短期走势不乐观

　　文：基金交易部 王琳

市场主要交易数据(2004年12月20日至12月24日)
指 数	上周收	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅	全周成交额(亿元)
上证综指	1290.49	1286.07	1308.59	1271.03	1285.04	-5.45	-0.42%	249.08
深圳综指	325.37	324.33	331.39	320.83	324.79	-0.58	-0.18%	143.34
深圳成指	3157.35	3148.34	3172.59	3088.48	3125.5	-31.85	-1.01%	34.27
上证国债指数	95.55	95.51	95.62	95.46	95.47	-0.08	-0.08%	67.38
上证企债指数	95.21	95.2	95.82	95.04	95.32	0.11	0.12%	3.45
资料来源：天相投资分析系统

　　沪深股市——市场震荡加剧

　　上周市场震荡加剧，盘中一度上攻千三，周K线以十字星报收。上证综指下跌0.42%，深证综指(资讯 行情 论坛)下跌0.18%，深证成指(资讯 行情 论坛)下跌1.01%。上周成交量小幅萎缩：沪市成交249.08亿元，比前周减少1.61%；深市成交143.34亿元，比前周减少8.00%。全周日均成交78.48亿元，与前周减少4.05%。

　　上周30个行业，12个上涨，18个行业下跌。上涨行业为：传播文化(+4.49%)、综合类(+1.69%)、批发零售(+0.96%)、信息技术(+0.72%)；跌幅居前的行业：有色金属(-1.81%)、食品饮料(-1.34%)、采掘业(-1.29%)、公用事业(-1.26%)。

　　上周两市有777只个股上涨、46只个股平盘、524只个股下跌。ST珠峰(资讯 行情 论坛)以涨幅19.18%位列第一；涨幅居前的股票依次为：兆维科技(资讯 行情 论坛)、ST农化、运盛实业(资讯 行情 论坛)、丰原药业(资讯 行情 论坛)、ST同达(资讯 行情 论坛)、道博股份(资讯 行情 论坛)、鹏博士(资讯 行情 论坛)、东方明珠(资讯 行情 论坛)、深天马(资讯 行情 论坛)；中国凤凰(资讯 行情 论坛)以跌幅29.05%列跌幅榜第一；跌幅居的股票依次为：伊利股份(资讯 行情 论坛)、ST龙涤、ST猴王(资讯 行情 论坛)、抚顺特钢(资讯 行情 论坛)、春天股份(资讯 行情 论坛)、ST中农(资讯 行情 论坛)、东软股份(资讯 行情 论坛)、ST达曼、乐凯胶片(资讯 行情 论坛)、海螺水泥(资讯 行情 论坛)。

　　上周成交金额排名前列的股票分别为：海虹控股(资讯 行情 论坛)(111194万)、中国联通(资讯 行情 论坛)(95314万)、武钢股份(资讯 行情 论坛)(83497万)、长江电力(资讯 行情 论坛)(63705万)、东方明珠(53855万)、鲁能泰山(资讯 行情 论坛)(46794万)、伊利股份(41341万)、招商银行(资讯 行情 论坛)(34707万)、综艺股份(资讯 行情 论坛)(33514万)、中国石化(资讯 行情 论坛)(33117万)。这10只股票的总成交金额为597041万元，占总成交金额的15.43%。

　　交易所债券市场——小幅下跌

　　国债市场小幅下跌，成交量小幅萎缩。上证国债指数(资讯 行情 论坛)比前周下跌0.08%，成交额为67.38亿元，比前周减少1.84%。上交所29个券种中7只上涨，1只平盘，21只下跌。上涨的板块品种分别为：03国债(7)(+0.17%)、04国债(7)(+0.14%)、02国债(3)(+0.06%)；跌幅居前的品种是：03国债(3)(-1.21%)、02国债(13)(-1.10%)、20国债(4)(-0.85%)、21国债(7)(-0.65%)。

　　企业债市场继续上涨，成交量大幅放大。上证企债指数(资讯 行情 论坛)比前周上涨0.12%，成交量为3.45亿，比前周增加69.37%。32个券种中7上涨，1只平盘，24只下跌。涨幅居前的品种为：04中石化(+4.93%)、04通用债(+1.95%)、02广核债(资讯 行情 论坛)(+0.63%)、03电网(1)(+0.42%)；跌幅居前的品种有：04首旅债(-3.18%)、01三峡10(资讯 行情 论坛)(-1.49%)、01中移动(资讯 行情 论坛)(-1.39%)、02渝城投(资讯 行情 论坛)(-1.22%)。

　　上周可转债市场继续下行，K线以实体阴线报收。31只可转债品种8只上涨，23只下跌。涨幅居前的品种是海化转债(+0.42%)、复星转债(资讯 行情 论坛)(+0.33%)、钢联转债(+0.19%)；跌幅居前的品种有：雅戈转债(资讯 行情 论坛)(-6.12%)、金牛转债(-3.26%)、燕京转债(资讯 行情 论坛)(-3.15%)。

　　银行间债券市场——成交量增加

　　上周全国银行间同业拆借与债券交易系统成交量比前周增加，共成交1650笔，成交金额为2987.71亿元，与前周2519.0607亿元相比增加了18.60%，日均成交597.54亿元。其中，信用拆借共成交169笔，总计266.86亿元，与前周239.18亿元相比增加了11.57%；债券质押式回购成交743笔，累计1908.50亿元，与前周1771.167亿元相比增加了7.75%；现券成交685笔，总计740.08亿元与前周456.16亿元相比增加了62.24%；债券买断式回购成交53笔，与前周48笔相比增加了5笔；成交量累计72.27亿元，与前周52.56亿元相比增加了37.51%。

　　上周信用拆借加权平均利率为2.0717%，与前周2.0864%相比下跌了0.0147个百分点；5个交易品种中2涨3跌，周涨幅最大的为IBO1M品种，比前周涨11.51%，周跌幅最大的为IBO021品种，比前周下跌17.85%，上周走势最稳定的品种为IBO001品种，比前周跌了2.28%。

　　上周债券质押式回购加权平均利率为1.8433%，与前周1.8667%相比下跌了0.0234个百分点；6个交易品种中3涨3跌，周涨幅最大的为R2M品种，比前周涨7.15%，周跌幅最大的为R001品种，比前周下跌0.95%，上周走势最稳定的品种为R021品种，比前周涨了0.44%。

　　上周债券买断式回购加权平均利率为1.9691%，与前周2.0590%相比下跌了0.0899个百分点；5个交易品种中2涨3跌，周涨幅最大的为OR021品种，比前周涨11.48%，周跌幅最大的为OR014品种，比前周下跌15.47%，上周走势最稳定的品种为OR001品种，比前周跌了0.09%。

　　上周基准利率系列指标相比前周继续下跌，6个月以下指标全部跌入2.0以内。周末各指标分别为：B0为1.832，比前周末1.8396下降了0.8个基点;B2W为1.8385%，比前周末1.8588下降2个基点;B1M为1.8538%，比前周末1.8854%下降3.2个基点；B2M为1.8872%，比前周末1.9618%下降了3.5个基点;B4M为1.9229%，比前周末1.9577%下降3.5个基点;B6M为1.972%，比前周末2.0053%下降3.3个基点。

　　上周债券综合指数(资讯 行情 论坛)收盘为1163.74点，比前周1162.37点上升了1.37点；债券交易品种中40涨34跌5个持平，周涨幅最大的为020205，比前周上涨16.28%，周跌幅最大的为020009，比前周下跌了1.02%。

　　市场分析与展望——股指上冲千三 市场震荡加剧

　　上周市场维持弱势整理的形态，股指小幅下跌，周K线以十字星报收。上证综指在千三以下运行，虽盘中出现较大的波动，但仍未摆脱震荡下行的通道。上周基本走势如下：周一跳空低开震荡走低，周二探底回升拉出阳十字星，周三放量反弹沪指再上千三，周四缩量下跌，阴线几乎吞没前一日阳线，周五震荡整理，股指小幅上扬。两市成交依旧不活跃，市场保持地量，反弹缺乏必要的支撑。

　　上周消息面较为平淡，主要有以下消息：11“申万研究所预测明年央行可能再度升息以及2005年中国经济增长将出现平稳回落”股市还将继续承受包括升息在内的宏观调控的压力，市场可能继续保持谨慎观望的态度；2、《四任证监会主席“唱多”股市》现任证监会主席及三位前任证监会主席讲话强调要落实国九条，特别是强调，积极稳妥发展资本市场是主基调。落实国九条的反复强调，给市场以正面的信号，但毕竟要配合实质性的利好才能对市场起到有效的推动；3、中石油财务总监王国良在接受采访时表示，中石油明年将在内地上市;宝钢稳步推进增发方案，公告收购股权计划；市场扩容的脚步不会停止，等待1月份新股询价制度正式实施后，再来看市场的反应；4.首旅股份(资讯 行情 论坛)股东大会作为网络投票的首例，引起了包括上市公司、公众股东、券商在内的各方面的强烈关注，一定程度上，使公众股东的权力得到体现。

　　从盘面上看，上周多空双方争夺激烈，长江电力、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国石化等一批指标股出现了较大幅度的波动，但基本势均力敌股指依旧横盘整理未能出现突破。上周市场仍没有明显的主流，以反弹行情为主。值得注意的是钢铁、石化、航空等个股在大幅下跌之后逐步显示其投资价值，盘中显示已有增量资金逐步介入后市值得密切关注。

　　技术上看，大盘反弹未果，再次回落到下降通道中，短期均线的压力较重，而下档的支撑在1370点附近，成交量连续萎缩显示市场人气不足。而后市场又将面临扩容、全流通等压力，短期走势仍不乐观，可能继续维持筑底走势，维持谨慎观望策略，静待政策面的变化。

　　将引发一定的反弹，但由于蓝筹板块的调整还未完成，因此，大盘继续保持底位震荡的机会较大。(国联安基金管理公司供稿)