博时基金投资报告：明年投资机会集中在三方面

　　本报讯　(记者敖晓波)博时基金最新发布的投资策略报告认为，明年投资机会集中在三个方面：

　　制度变迁的机会。分类表决、新股上市询价、鼓励投行创新都是制度变迁的内容。希望上市公司在较短时间内，用经营业绩和经营性股东回报的快速增长为机构投资者提供良好标的已很困难，大规模的产业整合、公司兼并与收购必然会成为市场关注的焦点。在此过 程中，制度变迁、管理放松将迸发出很大的能量。

　　估值的结构性分化的机会。市场会对真正具有国际竞争力的企业给予比现在更高的估值水平，对其可能不会有市盈率的天花板。

　　受宏观调控影响比较小的股票的机会。尤其是现金流良好、回报能力高的自然资源、垄断资源股，以及某些小盘成长股。