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□ 招商证券 常锦
上周五大盘没有继续出现大幅的下跌，面对1300点的失利，心里总是有些不甘心，于是反抽一下，抵抗一下，以期能找回一些拉高时耗费的成本，但是大家都很清楚，在年底这几个艰难的日子里，任何一种力量都是难有作为，基金面对赎回压力，但是想出出不来，而游资想再来一次聪明的把戏，却发现这个市场已不是9.14的行情，越想快却越快不起来。
从近期很多基金重仓股轮番下跌，但又不是持续下跌分析，基金正面临着很重的赎回压力。很多抗跌的基金重仓品种最后也出现破位下跌，不过并不是持续下跌，整体还是很收敛，从中可以看出基金很想变现资金，这些获利最多的筹码当然是首选，但是市场实在是没有接盘，无奈又只能盘整，另一方面，基金又想借一切机会在年底拉升，以解燃眉之急，比如上周五，摩根大通公布了最新一期的中国经济研究报告，大胆预测2005年底人民币对美元将升值7%，股市立刻利用这一消息，大幅拉升基金重仓持有的航空股，但是没有大行情的支持，任何题材、消息的炒作都是苍白的，目前的基金正面临着最为难熬的想出出不去的困境。
游资的日子也不好过，上周三股指出现大幅反弹，游资在当日选中科技股进行拉升，但是市场并没有出现游资想象中的跟风盘，突然拉升的结果只能让自己仓位加重，快进快出的操作可能失手，但是游资并不甘心，立刻卷土重来，于是出现上周五盘中的抵抗，但是在不适合的时候进行不合适的拉升，结果一定非常被动，因为所有的股票都将面对年终业绩，在业绩面前不论题材还是游资都无法说服投资者。
基金和游资一直以来都是井水不犯河水，基金希望游资搅起人气，游资希望基金顶住大盘，可是面对现在这个市况低迷的时刻，就算他们的配合再默契，没有散户投资者的参与，都是孤掌难鸣。
基金在现在的市场下，仓位依然很重，明年基金的日子并不好过，而游资还是有些能力再筹集一些资金，但是面临市场毫无生气的表现，游资再有能力也只是杯水车薪，反而此次散户投资者表现出的冷静让人有些意外，按理来说，散户在更多的时候表现的是不理性的，可是近期每次的拉升，很少看到有散户能参与多少，是散户都套牢了，没有这种参与力量了，还是散户的确理性了，不认同这个市场，如果是后者，这个市场接下来的日子就更难过了。
对于基金来说，一向的做法都没有太多技巧，吸货就持续地买进，出货就一味地打压，基本不会有太大的变化，而游资则不同，游资是市场现在唯一的有可能做多的力量，对他们的关注和分析，可以判断下一波股指反弹时可能的热点和板块，因此在基金已经不能有太大作为时，短线还要多关注游资的进出。
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