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在年初的海富通收益增长之后，多家再度祭起了结构型产品的大旗。最新的代表是到新近发行结束的申万巴黎盛利强化配置基金。然而，同为结构型产品，市场外部环境的不同造成了投资者参与的迥异。这些当前海外市场上颇为流行的结构型产品在中国市场的大起大落，从一个客观层面反映出，不少投资者对于自身的投资需求仍存在认识误区，矛盾的心理影响下，在外围环境发生任何风吹草动后往往会做出了违背自我初衷的选择。
荷银投资结构型资产管理全球主管CeesDert近期在上海接受记者采访时指出，相对适中的收益率，但更高的安全性是不少结构型产品的基本特征。对于越来越注重资产安全性的投资人来说，这种收益风险度适中的产品无疑具有了广阔的市场。
谁会对结构型产品最为敏感？CeesDert表示，这实际上因人群而异。对于将股票投资作为个人爱好的投资者来说，这个比例并不高，大约只在10%左右，而对于将股票投资作为理财工具的人来说，该比例则高达约80%。
个人投资者和机构投资者谁更对结构型产品有实际需求呢？CeesDert的看法是，实际上两者都需要。就机构投资者而言，养老金等机构的日趋庞大，加大了对于低风险产品的需求。从个人投资者来说，缺乏充分的相关知识背景，或者没有那么多闲暇时间来进行投资，都让结构型产品有机会大展身手。据介绍，在2001年到2003年期间，香港市场上新募集的基金中有90%为结构型产品，即便在今年市场走强的环境下，香港市场上该类产品的市场份额仍占到了一半左右。
当海外市场上，人们对于结构型产品越来越接受的同时，目前境内基金市场上结构型产品的团队也在悄然扩容。从CPPI的频繁引用，到保本基金，再到新近出现的绝对收益概念基金，众多结构型产品粉墨登场。
CeesDert毫不讳言，目前结构型产品的整体环境并非十分理想，衍生工具的缺乏，的确对结构型产品的走俏构成了一些压力，因为借助于衍生产品的风险对冲功能，将更有助于在锁定风险的前提下提高收益。但他同时指出，对于处在起步阶段的中国结构型产品市场来说，目前环境下仍有一定的创新空间。从理论上说，只要存在着客户需求，相应投资工具的诞生只是时间问题。
目前中国市场上已经有了相对充足的基金投资公司，投资者的相关知识也在不断完善，结构型产品的市场正朝着正确的方向发展。他建议说，除了在合适的时间逐步推出衍生工具外，在适当放宽过分细致的监管干预，也将有助于结构型产品市场的蓬勃兴起。
CeesDert称，近年来投资中关于行为金融学的流行，再度诠释了实际投资中，有很多非理性行为的存在，这在传统的金融理论中是无法找到明确答案的。克服投资行为中的非理性，是结构型产品兴起的一个重要原因。(上海证券报 记者王炯)
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