|
本报讯 上投摩根基金管理公司日前发布2005年投资策略报告称，2005年中国的经济增长将放缓，投资和出口显著下降。投资重点不在全局上而是在某个细分行业上。中国目前经济增长主要还是靠固定资产投资和进出口。未来消费将会成为拉动经济增长的动力，而且农村消费的潜力更大，总体而言，2005年可以看淡投资，看好消费。
报告认为，中国的经济活力，企业效率的提升，及经济不断地增长，促使资金不断
地流入，将使货币有升值的压力，但这是一个长期的过程。考虑到外汇并不能自由汇出境外，目前流入的资金仍然是长期资金而非游资。2004年市场调整主要来源于周期性行业，从投资机会来看现在市场已经具有了投资价值。在券商推荐的公司中，平均P/E只有19倍，以2005年EPS计算，则只有15倍多。现在市场虽然面临一定的短期资金压力，但是2005年入市资金增量仍有一定规模，预计将超过1000亿，长期资金蓄势待发。
报告建议投资策略均衡配置，适度周转。2005年的投资主题包括人民币汇率预期以及利率变动。看好的行业包括抗周期性的行业，瓶颈行业，及人民币升值压力下的受益者。
在热点行业方面， 2005年将成为银行业融资年，银行业的投资会非常重要。左右银行股表现的是它们的估值水平、不良贷款率和国家为支持这些银行作出的政策面上的支持；化肥的需求在2005年将持续上升。而且国家最近提升了氮肥的限价标准，氮肥行业盈利能力将进一步提升；医药行业是一个抗周期性非常明显的行业，明年可关注两个重点类别，一个是中药企业，未来五年预计有17%的复合增长率，另外一个是API药品，目前全球的趋势是API正从发达国家向中国和印度这样的发展中国家转移，总体上该行业潜力较大；随着中国的经济开放及发展，加之长期而言对人民币升值的预期，航空行业的收益率将会保持在相对高位；在基建行业方面，公路、港口、机场都是可以相对关注的对象。(记者 金烨)
| 
