中融景气行业证券投资基金简介(2)

　　【中融景气基金30问】

　　1、中融景气行业基金是什么类型的基金产品？

　　从组织形式和组合特点看，中融景气行业基金属于契约型开放式基金产品；

　　从投资对象看，中融景气行业基金为偏股型混合基金，主要投资于景气行业中具有较高内在投资价值的行业先锋公司股票，充分分享中国经济成长、行业景气转换和股票市场发展带来的收益。

　　2、中融景气行业基金的投资目标是什么？

　　中融景气行业股票基金的投资目标是"积极投资、追求适度风险收益"，即采取积极混合型投资策略，把握具有良好成长性的景气行业中兼备较高内在价值的股票的投资机会，追求基金资产的中长期稳健增值。

　　3、中融景气行业基金的主要投资对象是什么？

　　主要包括两类：1、景气行业先锋股票：指快速增长行业中的先锋价值股和先锋成长股，具有突出行业地位和竞争优势、绩优成长和流动性好等特征；2、固定收益证券：指货币市场工具、国债、金融债和AAA级企业债。中融景气行业基金侧重于投资股票，股票、固定收益证券与现金资产的基准配置比例为75%、20%和5%。股票和固定收益证券投资的允许变动范围均为20%～75%。

　　4、中融景气行业基金的投资理念是什么？

　　本基金的投资理念是："积极把握行业投资机会，稳健实现投资收益"。即通过系统、严谨、细致的行业、类别资产和单个证券投资价值评估，利用行业轮换现象，发掘那些增长快、处于景气阶段的行业，投资这些行业中预期盈利和现金流持续稳定增长、具有合理价值或低估值的证券建构并调整投资组合。

　　5、中融景气行业基金的股票投资方法是什么？

　　1、采取宏观和微观分析结合、自上而下和自下而上的分析流程结合、定量与定性分析结合的投资研究方法，以行业、类别证券和单个证券投资价值评估为核心，寻求预期盈利持续稳定成长、具有合理价值或低估值的证券建构并调整投资组合；

　　2、在行业和证券估值分析的基础上，结合市盈率、交易量等市场指标，研判行业与类别证券相对价格结构调整动态，把握行业与类别资产轮换现象，及时合理调整行业与类别资产配置结构；

　　3、以预期未来盈利与现金流持续稳定增长前景分析为核心，评估公司投资价值，发掘推动公司股票稳定增值的基本动因，相对不关心资产转让、非正常盈利等短期因素引致的股价短期波动。

　　6、中融景气行业基金的投资策略是什么？

　　本基金采取主动投资管理策略：

　　1、类别资产配置策略

　　本基金具有积极型债券-股票混合基金特征，其中，现金、股票和固定收益证券的基准配置比例分别为5%、75%和20%，但固定收益证券和股票两大类盈利性资产可依据市场风险收益状态进行调整，许可变动范围分别为20～75%和75～20%。

　　2、股票投资策略

　　遵循行业优化配置和行业内部股票优化配置相结合的投资策略。

　　(1)在宏观经济运行和经济景气周期监测的基础上，从经济周期因素评估、行业政策因素评估、产业结构高级化因素评估和行业基本面指标评估四个方面遴选景气行业并展开行业相对投资价值评估，依据评估结果适时调整投资组合中的不同行业股票的权重，把握行业轮换投资机会。

　　(2)通过公司基本面的深度研究和市场面的权衡比较，按照股票预选库--股票初选库-股票备选库--各行业先锋股票的投资价值排序评价的研究筛选顺序，最终确定行业内股票配置结构。

　　3、债券投资策略

　　(1)在收益率曲线变动趋势研判和估值分析的基础上，债券投资遵循合理价值或低估值原则建构组合，并以久期管理为中心，采取利率预期互换策略、收益差互换策略、定息与浮息债互换策略调整组合配置结构；

　　(2)根据债券组合头寸，利用银行间与交易所市场利率差异和市场短期失衡现象，合理进行无风险或低风险套利，最大化短期投资收益。

　　7、中融景气行业基金如何选股和确定备选库？

　　主要分两个步骤，即根据基本选股标准建立股票备选库、结合景气行业遴选标准建立景气行业先锋股票备选库。

　　首先，根据基本选股标准建立股票备选库，具体又包括两个步骤：

　　1、建立股票初选库，选股标准为：

　　(1)主业显著标准：主营业务突出，即主要业务(含与单一核心业务直接相关的业务)收入占总收入的比例不低于50%；

　　(2)行业地位标准：从以上筛选结果中选取主营业务收入大于等于全行业平均值的公司，即筛选出在行业内地位突出的股票；

　　(3)市场地位标准：分行业按流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名，选取流动性强适合基金投资的股票。

　　2、在股票初选库基础上，进行个股投资价值评估，其标准包括：

　　(1)定量分析指标，包括：

　　a、预期主营业务利润增长率

　　b、预期经营性现金流净额增长率

　　c、预期主营业务收入增长率

　　d、预期股息回报率

　　e、预期动态市盈率

　　(2)定性分析指标，包括：

　　a、公司在生产/营运、开发、营销和财务控制方面的能力评估。

　　b、公司经营与管理层的经营管理能力、诚信度和凝聚力评估。

　　将定性指标评分结果与定量指标分值相加，得到全面的个股成长评分(或价值评分)，然后按行业对评分结果重新排序。选取评分在平均值以上的个股为典型成长股(或典型价值股)，形成本基金的先锋成长型股票备选库。

　　其次，进行景气行业投资价值评估，确定景气行业投资价值评分排序，评估标准包括：

　　1、经济周期因素评估

　　2、行业政策因素评估

　　3、产业结构高级化因素评估

　　4、行业基本面指标评估

　　然后，根据遴选出的景气行业与先锋成长型股票备选库进行交集处理后，就可得到景气行业先锋股票备选库。

　　8、中融景气行业基金的风险收益特征如何？

　　本基金采取进取型投资风格，属于股票-债券混合基金。主要投资于景气行业先锋股票，即快速增长行业中的先锋价值与先锋成长型股票，具有适度风险回报特征，其风险收益高于债券型基金，低于纯股票基金。

　　9、中融景气行业基金的业绩比较基准是什么？

　　比较基准=5%×同业存款利率+20%×中信全债指数+75%×中信指数

　　10、中融景气行业基金的特点是什么？

　　价值投资为本、偏重资本增值、适度风险回报、资产灵活配置

　　(1)价值投资为本

　　本基金的主要投资对象为预期行业平均增长率大于GDP增长率的快速增长行业中的典型价值股和典型成长股。据统计，2003年前3个季度，钢铁、汽车整车、石油化工、银行、电力等五大景气行业上市公司的新增利润占到了所有上市公司新增利润的92%，从而导致2003年的股价结构出现严重分化。(2003年上市公司涵盖的79个行业中，只有21个行业上市公司的流通市值占市场份额的比例上升，其余58个行业上市公司的流通市值占市场份额的比例出现不同程度的下降)。

　　(2)偏重资本增值

　　由于中国经济已经进入新一轮经济周期，本基金中长期看好中国经济的发展趋势，将采取价值投资、积极投资和长期投资的运作模式，为基金持有人追求更高的中长期资本增值。

　　(3)适度风险回报

　　本基金具有适度风险回报特征，其风险收益高于平衡型基金，低于纯股票基金。

　　(4)资产灵活配置

　　本基金现金、股票和固定收益证券的基准配置比例分别为5%、75%和20%，但固定收益证券和股票两大类盈利性资产可依据市场风险收益状态进行调整，许可变动范围分别为20～75%和75～20%，即在基准比例基础上，灵活调整股票与固定收益证券两类资产配置比例，以便在保障固定收益证券组合产生的稳定收益的同时，获得风险有效控制下的收益最大化。

　　11、投资中融景气行业基金有哪些优势？

　　(1)成熟的专业理财经验

　　本基金的管理人在管理基金融鑫(资讯 行情 论坛)和融华债券型基金的实践中积累了丰富的专业理财经验，储备了优秀的专业理财人才，为本基金的有效运作创造了良好的人才条件。2003年年底，基金融鑫的单位净值在54只封闭式基金排名第一，单位净值年增长率超过30%，而融华债券型基金在成立9个月的时间里，单位净值超过了1.128元，投资者的收益率超过12.8%，是同期银行存款税后收益的10.8倍，充分体现了本基金管理人成熟和优异的专业理财水平。

　　(2)独特的行业选择标准

　　本基金为景气行业基金，统计表明，景气行业的总体增长率往往大大超过行业的平均增长率，如2003年前3个季度，钢铁、汽车整车、石油化工、银行、电力等五大景气行业上市公司的新增利润占到了所有上市公司新增利润的92%等，因此景气行业就是国民经济快速增长的火车头和发动机，本基金选择的投资重点行业就是国民经济快速增长中的先锋行业和优势行业。

　　(3)先进的产品设计思路

　　本基金管理人认为，中国经济在经过长达7年的调整后，目前已进入新一轮的经济周期。在经济复苏和经济高涨阶段，率先增长和增长率最快的就是那些政策景气和经济景气所惠顾的先锋行业。因此，投资这些行业的股票往往能获得大大超过市场平均收益水平的超额收益。如美国70年代的"漂亮50"的收益率就大大高出了同期的市场平均收益率。本着这一思路，基金管理人设计了专门以景气行业的股票为投资重点的景气行业基金，本基金的投资目标就是为基金持有人谋取更高的超额收益和更好的中长期资本增值。

　　(4)鲜明的股票投资策略

　　本基金的投资策略由积极投资、价值投资、集中投资和长期投资构成，选择景气行业中具有价值投资内涵的先锋股票重点投资，长期持有，分享国民经济成长的最大收益。

　　(5)适度的风险收益特征

　　本基金风险收益高于平衡型基金，低于纯股票基金。

　　12、中融景气行业基金与近期发行的股票基金的主要区别有哪些？

　　中融景气行业基金与近期发行的中信经典配置基金和海富通收益增长基金的主要区别体现在以下四个方面：

　　(1)投资目标的区别

　　中融景气行业基金的投资目标是"积极投资、追求适度风险收益"，积极把握具有良好成长性的景气行业中具备较高内在价值的股票的超额投资收益率，并注重时机选择；

　　中信经典配置基金是利用低风险、低收益的短期金融工具作为重要风险控制工具，力求风险可控、获取稳定收益的基础上，获取长期增值；

　　海富通收益增长基金是在风险预算管理基础上，追求长期稳定的资本增值。

　　相对而言，中融景气基金的投资目标更为积极主动。

　　(2)资产配置范围不同

　　中融景气行业基金：股票20%～75%，债券、货币工具等》20%；

　　中信经典配置：股票45%～75%、债券5%～35%、短期金融工具5%～35%；

　　海富通收益：股票0～80%，债券20%～100%。

　　(3)股票选择策略的区别

　　中融景气行业基金：重点投资景气行业先锋股票，即投资景气行业中具有突出行业地位和竞争优势、流动性好的绩优成长股；

　　中信经典配置：选择盈利稳定增长或具有高速增长潜力，同时价格未反映其价值的公司；

　　海富通收益：价值被低估、业绩具有成长性且具有高流动性特征的股票；

　　中融景气行业基金的选股标准更为鲜明具体，也更符合证券市场价值发掘的发展趋势。

　　(4)资产配置策略的区别

　　中融景气行业基金：在债券资产和股票资产配置方面，在两大类资产相对风险收益评估基础上，采用中融优化型动态投资组合保险策略；在债券投资方面，在利率风险控制基础上，适度采用中融债券投资优化模型构建债券投资组合；

　　中信经典配置：充分利用短期金融工具作为动态配置的有效缓冲及收益补充，根据市场走势的判断调整股票、债券和短期金融工具三类资产的配置比例；

　　海富通收益：采用组合保险策略控制股票投资上界，力争基金单位净值不跌破自身设定的收益增长线。

　　13、中融景气行业基金基金经理的从业经历如何？

　　邢修元先生，经济学博士，具有10年以上证券研究与投资经验。其管理的融华债券型基金在成立9个月里投资收益率达11.44%，截至2004年1月16日，基金单位净值和单位净值增长率均为同类基金之首。

　　14、中融基金管理有限公司以往的业绩如何？

　　中融基金管理有限公司成立于2002年6月13日，注册资本1亿元人民币，注册地深圳。公司拥有一支来自全国著名券商、基金的高素质员工队伍，80%以上员工有超过3年证券、基金从业经验，75%以上员工具有硕士以上学位。

　　中融基金管理有限公司自成立以来，秉承"研究创造价值、有效控制风险、长期投资、不断创新"的经营理念，建立了科学完备的的投资决策制度和风险控制制度，诚信尽责，规范运作，立志以真诚、能力和知识为广大的投资者创造良好的投资回报。

　　中融基金管理有限公司目前管理的基金包括融华债券型开放式证券投资基金(基金代码：121001。深圳证券交易所基金净值查询代码：161201)和融鑫证券投资基金(封闭式)。2004年2月18日，融华债券型基金每10份基金单位分配现金红利0.8元，是2001年以来开放式基金单次分红率最高和同类型基金分红最高的开放式基金。截至2003年12月31日，融鑫证券投资基金(基金代码：184719)的单位净值达到1.2936元，在54只封闭式基金中单位净值排名第一，是2003年中信基金评估系统评出的6只五星级基金之一。

　　15、中融景气行业基金适合哪些类型的投资者？

　　本基金具有适度风险回报特征，根据基金风险收益状况与投资者风险收益偏好相对应的原则，它适合于那些风险承受能力适中、兼顾当期收益和长期资本增值的稳健型投资者(含个人投资者和机构投资者)和风险承受能力相对较高，注重追求资本长期增值的激进型投资者(含个人投资者和机构投资者)。

初级类别	次级类别	特征
稳健型投资者	个人投资者	中等收入水平者，其投资对象除银行储蓄外也包括部分债券和股票。
	机构投资者	财务公司、保险公司和稳健型工商企业。
激进型投资者	个人投资者	收入水平相对较高、追求资本长期增值的中青年个人投资者。
	机构投资者	偏好高风险高收益的工商企业和部分财务公司。

　　当然，投资者也可根据自己的实际需要将中融景气行业基金作为其投资组合的一部分。

　　16、中融景气行业基金的分红方式是什么？

　　在符合基金契约规定的分红条件的情况下，中融景气行业基金将每年至少分红一次，投资者持有的每一份基金单位都享有同等的分配权。投资者可以自由选择现金分红或红利再投资的方式。如选择红利再投资的方式，将获得免收申购费的优惠，而且不受最低投资金额的限制。

　　中融景气行业基金收益分配时，分红现金将于分红实施日从基金托管帐户向客户预先指定的银行存款帐户汇出；选择红利再投资的，红利将按分红实施日的基金单位净值自动转为基金单位。

　　17、中融景气行业基金发行期间的资金利息如何处理？

　　投资人在基金发行期间冻结在基金募集专户中的资金，按同业存款利率计息，折算成基金份额，归投资人所有。

　　18、购买中融景气行业基金后，投资者将享有些服务？并通过什么渠道了解中融景气行业基金的有关信息？

　　中融基金管理公司将努力为投资者提供一贯、高品质和全面的投资服务。目前主要服务内容如下：

　　*交易帐单定期寄送；

　　*中融投资理财(月刊)/中融每周快递：内容包括基金业绩评价、基金经理看市场、投资理财建议等；

　　*信息公告：包括招募书、公开说明书、投资组合公告等；

　　*投诉受理：2个工作日内进行投诉处理并反馈；

　　*投资者交流会/基金经理见面会：提供投资者与基金经理面对面交流的机会；

　　投资者可从下列途径了解基金的相关信息：

　　*本公司、代销机构等的营业场所、办公场所提供的备查文件；

　　*本公司的客户服务电话[phone])、宣传资料等；

　　*本公司的网站(www.zrfund.com)；

　　*中国证监会的信息披露网站和报纸。

　　19、如何购买中融景气行业基金？

　　个人投资者持基金账户卡和代销机构要求的银行卡等在相应的代理销售网点办理本基金的认购，机构投资者持基金账户卡和代销网点要求的银行卡在相应的代理销售网点办理基金的认购。

　　20、买卖中融景气行业基金是否需要开立专门的基金账户？同一投资者是否可以同时开两个中融基金管理公司的基金帐户？

　　投资者欲购买本基金，需开立中融基金管理有限公司基金账户。销售代理机构代销网点将为投资者办理开立基金账户的手续。在基金发行期间，投资者的开户和认购申请可同时办理。已持有中融基金管理有限公司基金账户卡的投资者无需再次办理。

　　同一投资者只能开设一个基金帐户。

　　21、开户需要哪些资料？

　　个人投资者可持本人有效身份证明原件，机构投资者持企业法人营业执照副本(或注册登记证书)及其加盖公章的复印件、法人授权委托书和经办人的有效身份证明原件到指定的销售网点，按规定填写基金账户业务申请表办理。

　　22、投资中融景气行业基金需要多少资金？

　　中融景气行业基金最低认购金额起点为100元人民币。

　　23、中融景气行业基金的申(认)购和赎回的原则是什么？

　　金额认购，份额赎回。

　　24、中融景气行业基金申(认)购和赎回的费率是如何设计的？

　　认购及申购费率的设计如下：

购买金额	认购费率(%)	申购费率(%)
100万以下	1.2	1.5
100万以上(含100万)	1.0	1.2

　　赎回费率采用按照持有期限依次递减的原则。参见下表：

持有基金时间	赎回费率(%)
1年以下	0.5
1年～2年(含1年)	0.35
2年～3年(含2年)	0.1
3年以上(含3年)	0

　　25、投资者在办理申购赎回业务时还需要另外交纳基金的运营费用吗？

　　基金运营费用包括：(1)基金管理费率(年费率)：1.5%；(2)基金托管费率(年费率)：0.25%；(3)基金其它运营费用包括：证券交易费用、基金信息披露费用、基金持有人大会费用、与基金相关的会计师费和律师费、按照国家有关规定可以列入的其它费用。

　　基金的运营费用是直接从基金资产中扣除的，投资者在办理申(认)购或者赎回业务时只需交纳申购或者赎回费用即可，不需要另外再交纳运营费用。

　　26、为什么新成立开放式基金时要有封闭期？是否封闭期越短越好？中融景气行业基金的封闭期多长？

　　封闭期是指基金成立后有一段不接受赎回的时间段。因为新设立的基金需有相对较长的一段期间逐步依市场状况完成持股的布局，所以基金契约中一般都设有封闭期的规定。根据我国《开放式证券投资基金试点办法》规定，开放式基金成立后的封闭期不得超过3个月。

　　基金的封闭期如果过短，会出现基金尚未完成资产配置即必须应付赎回的问题，这样会影响基金净值及投资者的权益。所以封闭期过短可能相对风险较大。

　　基金投资应以长期为宜，投资者不应以封闭期的长短为选择基金的标准。

　　中融景气行业基金的封闭期最长不超过60个工作日。

　　27、投资于中融景气行业基金，客户的资金安全如何保障？

　　从资金安全角度分析，投资者投资于中融景气行业基金的资产受到法律和制度的保障。根据目前我国的相关法律规定，中融景气行业基金的资产由中融基金管理公司负责运作，中国光大银行(托管银行)负责保管，基金资产的保管与运用是完全分开的。另外，基金还需定期公布资产组合及财务报表，接受公众的监督和会计师事务所的审计，同时基金的运作和保管接受中国证监会和中国人民银行的监管。因此，投资于基金的资金安全性是得到切实保护的。

　　从本金的安全性和收益性分析，中融基金管理公司是一家股东背景实力雄厚、公司信誉卓著的专业金融机构，其专业投资理财能力已得到市场的普遍认同，该公司管理的基金融鑫和基金融华的业绩分别在同类型基金中名列前茅，理财能力值得依赖。

　　28、投资开放式基金应注意哪些问题？

　　⑴要对自己的财务状况进行准确的评估。

　　假如您的财务状况比较宽裕，能够承担较高的风险，应采取比较进取的投资方针。相反，您就应当采取比较稳健的投资方针。

　　⑵制定切合实际的投资目标

　　如您希望投资能于一夜之间增长数倍，基金投资就未必能达到您的期望。但如您期望取得在一定时期内较为稳定的收益同时风险承受能力又相对较小，则基金投资不失为一个上佳的选择。

　　⑶作好长线准备

　　这是因为股市的短期波动性很大，但如果投资的时间够长，这些短期波动的循环就会拉长成为向上的曲线，再加上专业基金经理的选股和操作，长期下来就会有较大的胜算。

　　⑷多元化投资

　　如果您的资金足够多，您可以考虑根据不同基金的投资特点，分散投资于多个基金。这样，倘若某基金暂时表现欠佳，通过多元化的投资，不理想的表现便有机会被另一基金的出色表现所抵消。

　　⑸确实了解选择投资基金特性

　　在作出投资决定之前，您需要先了解个人的投资需要和投资目标。在选择基金时，您需要仔细阅读基金的基金契约、招募说明书或公开说明书等法律文件，并从报纸、销售网点公告或基金管理公司等正规途径了解基金的相关信息，以便真实、全面地评估基金和基金管理公司的收益、风险、过往业绩表现等情况，以免选择不合自己的基金品种

　　⑹定期检讨自己的需要和情况

　　尽管我们应该作长线投资，但也需要根据年龄增长、财务状况或投资目标的改变而更新自己的投资决定。大部分成功的投资人在储蓄和投资的初期都会追求较高的盈利。而随着时间推移，当他们需要提取资金时，就会逐渐转向比较稳健的投资。

　　29、基金买卖差价是否交纳营业税和所得税？

　　对个人投资者买卖基金单位获得的差价收入目前暂不征收个人所得税；对企业投资者买卖基金单位获得的差价收入，应并入企业的所纳税所得额，征收企业所得税。

　　个人和非金融机构买卖基金单位的差价收入不征收营业税，金融机构(包括银行和非银行金融机构)买卖基金的差价收入征收营业税。

　　30、基金分红是否交纳营业税和所得税？

　　对投资者从基金分配中获得的股票的股息、红利收入以及企业债券的利息收入，由上市公司和发行债券的企业在向基金派息股息、红利、利息时代缴20%的个人所得税，基金向个人投资者分配股息、红利、利息时，不再代扣代缴个人所得税。

　　对投资者从基金分配中获得的国债利息、买卖股票差价收入，在国债利息收入、个人买卖股票差价收入未恢复征收所得税以前，暂不征收所得税。

　　对个人投资者从基金分配中获得的债券差价收入，应按税法规定对个人投资者征收个人所得税，税款由基金在分配时依法代扣代缴；对企业投资者从基金分配中获得的债券差价收入，暂不征收企业所得税。

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