|
既然是回顾，就不能一味地讲成就，而事实上，在2004年证券市场也的确有一些糗事，比如“王小石案”，比如券商危机，再比如基金的负增长。
相对于年初人们对投资基金的火爆申购，时至年末，基金们又交给了投资人怎样的答卷呢？截至12月10日，全体基金2004年复权后净值增长率为-0.32%，而今年以来成立的新基金更惨，平均净值增长率为-0.87%，基金们的负收益低于同期存款利率，更低于物价涨幅
。在这里，股市的持续低迷固然是原因之一，但基金们今年屡屡在宏观和公司基本面上失算，更是造成亏损的直接原因。
去年底，老基金在蓝筹股行情中收获颇丰，于是对自己的投资变得异常自信，同时上市公司的业绩也非常好，所以基金们预测今年上市公司业绩还会继续增长，而且“国九条”更增添了人们的乐观情绪，再加上年初基金销售在财富效应的激励下出现了爆发性增长，于是基金们几乎完全忽视了宏观调控下紧缩政策的步步逼近。与此同时，前三季度报告显示，基金的股票仓位都相当沉重，回身的余地已经很小，只能眼瞧着净值一点一点地损失。
同样的失算是在10月底的央行加息上。从当时对基金经理的采访看，他们普遍感到突然，特别是面对可能到来的加息周期，基金经理更是感到茫然，因为目前的基金经理都是在减息周期中成长起来的，对加息周期中如何选股和操作毫无经验。但接下来，他们依然硬撑着对手中股票进行重新估值，抛出可能受加息影响的股票。
说到失算，有一个逆向思维的“典范”，那就是去年的明星基金博时。在宏观调控影响下，别人都规避房地产、汽车、石化等股票，而自信的博时却在对其加仓；当然最经典的还是最近爆出的“伊利事件”，在别的基金都对伊利股份(资讯 行情 论坛)唯恐避之不及时，作为伊利股份第一大流通股股东的博时却发布宣称要坚守的公告。但如果只要你看一看博时重仓的齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)，当然还有伊利股份的K线图，肯定会为其捏把汗：博时去年的那些收益还够它赔多久呢？！(晨报记者 刘畅)
| 
