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ETF在国际市场上一般有两种发行方式：种子基金的模式和初次公开发行的模式。根据我国证券市场的实际情况和特点，上证50(资讯 行情 论坛)ETF发行方式有所创新，将会采取网上网下现金认购和网下股票申购的混合模式。
具体而言，在发行之初，先对投资者进行网上及网下的公开募集，投资者以现金认购的模式获得ETF的基金份额，每份基金份额面值为1.00元，认购价格为1.00元。网上现金认
购类似封闭式基金的发行，单一账户每笔认购份额需为1000份或其整数倍，最高不得超过99，999，000份。网下现金认购类似开放式基金的发行，每笔认购份额须为1000份或其整数倍。
此后，基金发起人将允许机构投资者通过参与券商以股票来进行认购，投资者申报的股票必须是上证50成份股，以单只股票的股数申报，最低申报股数为1万股，超过1万股的部分须为100股的整数倍。如果投资者申报的个股认购数量总额大于基金管理人可确认的认购数量上限，基金发起人根据投资者的认购申报数量从小到大收取。基金管理人可根据网下股票认购日前3个月个股的交易量、价格波动及其他异常情况，决定是否对个股认购规模进行限制，并在网下股票认购日前至少4个工作日公告限制认购规模的个股名单。认购规模受限的个股一般不超过10只。
另外对于在网下股票认购期间价格波动异常或认购申报数量异常的个股，基金管理人可不经公告，全部或部分拒绝该股票的认购申报。与正式上市后以一篮子股票申购基金份额的方式不同，发行期投资者用以认购的股票个数可以是一只，也可以是多只。
对以上三种方式投资者均可多次提交申请，累计申报不设上限。
发行期之后，基金会进入一段时间的建仓期，利用现金在市场上购买指数成份股，并使得基金净值达到设计净值的要求，然后计算投资者认购额与ETF份额的转换关系，实施转换。这种发行方式的好处在于，既保证了ETF的成本优势，又能使ETF在市场上迅速普及，对ETF在国内发展起到良好的作用。
本专栏由上海证券交易所、华夏基金、国泰君安协办
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