LOF与封闭式基金有区别 如何在LOF交易中获利 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年12月22日 11:06 北京晨报 | |||||||||
虽然同样为可在交易所进行交易的基金,但LOF与市场中原有的封闭式基金有明显的区别,其认购的计算也要复杂得多。以南方积配为例,该基金的认购费率随认购金额的增加而递减,认购金额在100万元以内时,认购费率为1.3%;认购金额在100万元到1000万元之间时,认购费率为1%;认购费率大于1000万元时,认购费率为0.5%。 不同的交易方式成本不同
方式一:当投资者在柜台(场外)认购时,认购费用=认购金额÷(1+认购费率)×认购费率;净认购金额=认购金额÷(1+认购费率);认购份额=(净认购金额+利息)÷基金份额面值。 例如:某投资者投资10万元认购南方积极配置基金,对应费率为1.3%。如果该笔认购产生利息50元,则其可得到的认购份额为:认购费用=100000÷(1+1.3%)×1.3%=1283.32元;净认购金额=100000÷(1+1.3%)=98716.68元;认购份额=(98716.68+50)÷1.00=98766.68份。 方式二:当投资者在交易所(场内)认购时,认购金额=挂牌价格×(1+券商佣金比率)×认购份额;券商佣金=挂牌价格×认购份额×券商佣金比率;净认购金额=挂牌价格×认购份额;利息折算的份额=利息÷挂牌价格。 利用LOF可进行套利 LOF在交易所进行交易时价格虽然是围绕净资产值进行波动,但也会受到市场供求关系的影响,因此LOF在交易所的交易价格可能与在柜台交易时价格不同,通常在交易所交易略有折价,这就从理论上出现了无风险套利的可能性。通常,投资者可以通过在二级市场上买入LOF,并在一级市场上赎回LOF,从而在两个市场上获得套利收益。要想实现此套利,这两次交易最好是同时进行。 但按照深交所公布的LOF规则规定,“登记在证券登记结算系统中的基金份额只能在本所交易,不能直接申请赎回;登记在注册登记系统中的基金份额只能申请赎回,不能直接在本所交易”。意思是,LOF不能在一二级市场之间迅速转换,必须进行转托管。而转托管的时间为两个交易日,即目前的LOF套利全过程的完成需要三个交易日,而不能在一个交易日完成套利的整个过程。如果基金单位净值在两个交易日内出现下跌,则投资者不仅不能实现套利,反而会出现损失。因此,这种套利通常只是对资金量较大的机构投资者有利,一般的中小投资者很难从中获得显著的套利收益。(飞虎咨询 刘晨)
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