广发基金投资策略报告：根本性制度变化最重要

　　本报讯 昨日，广发基金管理公司发布的2005投资策略报告指出，明年股市运行面临多重变量：如更多超级大盘股将出现；机构投资者康复与壮大，定价能力进一步提高；上市公司的发展动能与业绩面临下滑；制度变迁等等。其中最重要的变量是市场出现根本性制度变化，如开始解决股权分置问题，则整体市场将经历一个重新定位的过程，市场运行可能出现断层或跳跃。涉及制度变迁的上市公司可能蕴涵重大的投资机会。

　　这份投资策略报告进一步判断，明年上市公司的估值将发生以下变化：部分业绩良好、继续增长但被市场低估的股票向上回归合理价位；部分持续成长、目前认为估值合理的股票因为业绩的自然增长而被机构长期持有和交易，甚至因为受到机构追逐而导致估值再上台阶；其他既没有改善也不能增长的股票将会被市场抛弃。(记者 谢美琴)