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市场近期的快速下跌乃至出现的部分恐惧心理为我们创造了更多的机会。根据目前的综合信息来分析，我们的判断是，明年下半年市场有可能出现全局性的机会。中银国际基金管理公司投资部副总裁伍军日前在接受记者采访时道出了如上的观点。
伍军解释说，作出如上的判断是因为中银国际认为，有两种以上的因素支撑市场届时会出现强劲反弹。首先，从制度性因素来说，新股询价制度和众多重量级的大盘股将登陆
A股IPO市场，将有效扩大基金的投资边界，有助于基金收益的取得；其次，宏观经济和政策面明年也将出现趋宽松方向的变化。其中，政策面的积极影响可能会更先一步。因此，市场有望在上述综合因素的影响下出现一定级别的机会。
对于股权分置的处理，伍军称，公司目前的判断还相当谨慎，但他指出如果市场定价已经对该信息给予了充分消化的话，那么最终的冲击也就有限了。伍军表示，公司并不忽视目前有限资源下机构博弈的影响，但更关注公司的基本面状况。
他强调指出，公司目前更关注的还是企业的核心竞争力，在国际视野范围内的相对竞争力。这是长期更核心的选股基础。目前A股市场上已经开始出现一些在知识产权、渠道等方面有一定如此竞争力的公司。
伍军指出，实际上，近两年A股市场与海外市场的相关性已经超出了人们的预期，而投资决策国际化的程度也大大高于一般市场所理解的层面。这对于有着类似美林这样强大的外资股东支持的中银国际基金等合资公司来说显然更添了几分竞争力。
伍军称，公司的首只基金--中银中国基金是一只积极型的偏股型基金，定位于在风险中寻找机会。伍军表示，对于选时，从基金经理主观而言，当然是希望争取以相对低价买入看好的品种，并在最短的时间内得到认同。但在客观是否如愿取决于众多因素，至于在操作依据上主要还是众多的模型。有关分析研究的结果是，在A股市场上，正确的选时对于业绩正回报的贡献率超过了60%。
他同时指出，从公司首只基金所长期关注的四大主题来看，其在不同阶段所赋予的机会也是参差不齐的。注重期间的轮转带来的超额收益对于灵活配置的中银中国基金来说，既提出了挑战，也提供了机遇。(上海证券报 记者王炯)
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