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中信证券 江赛春
上周大盘围绕千三反复争夺，基金并未有较大规模的仓位异动，总体上保持平稳。这与我们上周的判断相符，虽然年底基金已开始为明年的投资重新挖掘和定位行业和个股的投资价值，但其调仓压力仍存在，主动做多的意愿仍不强烈。
上周五64只开放式基金加权平均仓位为62.26%，比前周有一定幅度回升；封闭式基金平均仓位为65.55%，略有下降。没有明显增持和减持的基金。长盛动态精选、景顺股票等基金仓位增幅在3%以上，增持较明显。市场自11月下旬的反弹高点重新回调以来，基金仓位普遍有较高的仓位水平，表明基金目前对市场处于风险较小区域的判断较一致，也有明显的仓位结构调整迹象，这与市场投资方向的判断则不一致。
近期几大传统基金重仓板块频频出击，引人注目。汽车板块在长安、江铃带动下有所表现，随后凌钢股份(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)、华夏银行(资讯 行情 论坛)等属于“五朵金花”的品种依次出现回升行情。似乎蓝筹股的投资价值正在重新受到主流资金关注。但从基金角度看，目前似仍未显露强烈的做多意愿。临近年底，基金普遍开始着眼于明年的投资，钢铁、石化可能得到重新认识并调高投资预期。但目前基金仓位较高，因此要通过仓位调整来进行。
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