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国际金融报记者 周宏 发自上海
2004年的A股市场在最后的半个月走入低谷。12月20日的上证指数(资讯 行情 论坛)已然回到1275点。但展望2005，基金经理的观点似乎并不悲观。
泰信先行：关注持续增长
泰信先行基金的基金经理认为，2005年股市资金投向的重点应该是未来业绩持续增长的一、二线蓝筹以及未来业绩可能有明显提升的潜力品种。而对于已处于景气中后期的周期性行业公司，不会作为重点投资对象。
在投资策略上，泰信认为处于稳定增长期的防御型和抗周期型行业股票值得积极关注。泰信继续看好的行业有：机场、港口、航空服务业、消费品行业龙头公司、具有网点优势或跨地区并购机遇的商业零售企业、造纸行业优势企业、具有自主定价权的品牌中药企业、数字电视板块。
货币基金：谨防前车之鉴
货币基金泰信天天收益的经理张翎则认为，市场应该注意吸取美国货币市场基金在上世纪90年代的惨痛教训。
在1995年4月至1995年2月，美联储将利率从3%提高到5.5%，这导致了大量热钱从货币市场基金中流出以寻找新的方向。热钱流出使得当时市场上热衷于杠杆操作的货币市场基金不得不抛出手中头寸来应付赎回，并随之迅速陷入越抛价格越跌，越跌赎回越大的恶性循环，不少货币基金净值甚至从固定的1.00元跌至0.9元。
张翎认为2005年的政策面，货币政策仍将坚持双稳健，整体趋势还是从紧，并且力度会加大。明年继续加息的可能性较大，其他改革性的市场调控手段也会出台，货币市场流动性继续充沛。市场利率化步伐加快，市场利率结构性调整更明显。
海富通：下半年机会大
而海富通基金则认为，2005年全球经济出现衰退的可能性不大，国内股票市场仍然缺乏产生大行情的基础。对于2005年的A股市场来说，上升机会大于下跌风险，下半年机会大于上半年，股价结构调整、人民币升值预期、主题轮换将成为全年行情演变的主线。
海富通预期2005年上市公司整体盈利仍有望实现较明显的增长。上游资源类企业仍将是未来的盈利大户；中游资本品行业盈利风险最大；下游消费类企业总体毛利率亦将趋于下降，但风险整体上小得多。
优质股票供应的不足是困扰机构投资者的重要难题，大盘股发行和央企整体上市对2005年的市场来说既是供给的压力，也是它获得新生的机会。对股权分置这一焦点问题，海富通谨慎指出，全流通补偿最后可能只是中小投资者心中最后的“乌托邦”。
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