湘财荷银：个股活跃度降低 市场重心将再下移

　　一、市场走势分析(13/12/04～17/12/04)

　　(一)本周大盘回顾

　　本周大盘继续小幅向下，尤其是新股询价制度出台，对于本来已经偏弱本周大盘继续小幅向下，尤其是新股询价制度出台，对于本来已经偏弱的大盘更是雪上加霜，股指重心又 下一个台阶。周一，低开低走，弱势探底；周二，冲高回落，小阴线报收；周三，先抑后扬，下探近一个月以来的新低后收小阳线；周四，继续整理，农业股引领反弹；周五，大幅下跌，沪市1300点失守，成交量大幅萎缩。

　　(二)技术型态分析

　　本周股市全周下跌2%，以小阴线报收，是大盘连续四周下跌，并创下一个月以来的新低，成交量也是继9.14行情之后的地量。本周消息面主要有证监会宣布首次公开发行股票试行询价制度将于2005年1月1日正式施行。表明暂停近半年的新股发行即将开闸，虽然有国资委官员表示大型国企上市首选海外市场，但预期市场扩容的压力仍然很大，将近期市场上的形成的资金的平衡打破，并且时值年底，资金面本来就偏紧，因此，利空消息的效应就会被过度反应，股指下跌也是预期之中的事了。

　　从全周走势来看，市场继续受到资金面和政策面的一定压力。从本周各板块走势来看，仅有一个板块上涨，即：钢铁+0.16%；其他板块均告下跌，其中比较抗跌的是大盘蓝筹股，如煤炭、石化、供水供气和金融等；一直表现较为活跃的元器件、计算机硬件等板块，本周继续大幅调整，达到4%以上的跌幅。

　　从盘面来看，盘中热点转化比较频繁，个股活跃度明显降低，换手率较前期有大幅下降。中小企业板整体调整，没有起色。市场的资金主要流向武钢股份(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)等大盘蓝筹股。本周领涨的个股主要是钢铁类、农业类个股，主要是基于目前钢铁价格的持续上涨，且钢铁股的估值普遍偏低，以及国家经济政策中对于农业的扶持力度加大，业绩预期向好的结果。但是值得注意的是，农业类个股的业绩普遍较差，市盈率较高，而且增长性一般，可以选择的空间并不大，行情的持续性还有待观察。另外，由于公告所得税率的由15-33%，齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、山东铝业(资讯 行情 论坛)跌停，达到一年以来的低点，显示出弱势下市场的承受力也在进一步减弱。

　　从技术面来看，市场重心继续下移一个台阶，逼近沪市1300点的“铁底”。

　　市场自9.14反弹以来，1300点已是“久经考验”，此次跌穿，显示市场的空方逐渐占据上风。对比分析9.14前后的1300点，可以发现明显的不同是大部分的绩优股仍处于高位，而绩差股则连创新低，显示个股的分化在加剧。从短期均线看，5日均线下穿10日均线，股指受制于各路均线，围绕1300点的争夺仍将继续，成交量持续萎缩，市场心态十分谨慎，弱势震荡探底的格局将继续。

　　大盘近期走势来看，我们仍然认为一、二线蓝筹股仍是主导行情的源动力。时值年末，市场对于上市公司业绩的敏感度将加大，但是预期的业绩浪仍没有出现，显示在宏观、微观层面，对于后市的预期趋向悲观。

　　(三)下周走势展望

　　预计下周继续震荡探底，围绕1300点的争夺也将继续。建议关注医药类和商业旅游类个股。

　　二、宏观及行业动态

　　(1)关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知

　　通知所称询价对象是指符合中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者和合格境外机构投资者(QFII)，以及其他经中国证监会认可的机构投资者。

　　发行人及其保荐机构公告发行价格和发行市盈率时，每股收益应按发行前一年经会计师事务所审计的、扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以发行后总股本计算。

　　发行申请经中国证监会核准后，发行人应公告招股意向书，开始进行推介和询价。询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。发行人及其保荐机构应通过初步询价确定发行价格区间，通过累计投标询价确定发行价格。

　　(2)上市公司非流通股股份转让业务办理规则

　　上市公司股份转让必须在证券交易所进行，由上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司集中统一办理。严禁进行场外非法股票交易活动。证券交易所负责对股份转让双方当事人提出的股份转让申请进行合规性确认，审核与股份转让有关的信息披露内容，提供公开股份转让信息等服务。

　　结算公司负责办理与股份转让相关的股份查询、临时保管和登记过户等业务。结算公司对临时保管的相关股份采取锁定方式处理。

　　股份转让双方可以通过公开股份转让信息方式达成非流通股股份转让协议，也可以通过非公开方式达成协议，并按照本规则的规定办理股份转让手续。

　　(3)发改委公布明年首批煤炭出口配额为6400万吨

　　根据《煤炭出口配额管理办法》要求，国家发改委昨日公布了2005年第一批煤炭出口配额，为6400万吨，占全年煤炭出口配额总量的80%。上月发改委已经公布了明年煤炭的出口配额为8000万吨。

　　今年7月1日起开始施行的《煤炭出口配额管理办法》规定，国家发改委会同商务部负责确定全国煤炭出口配额总量及分配工作。煤炭出口实行国营贸易管理，已获得煤炭出口国营贸易经营权的出口企业，可以申请煤炭出口配额。每年煤炭出口配额总量及申请程序，由国家发改委于上一年10月31日前公布。国家发改委于每年11月1日至11月15日受理煤炭出口企业提出的下一年度煤炭出口配额的申请，并于每年12月15日前将下一年度的煤炭出口配额总量的80%下达给企业，剩余部分将不晚于当年6月30日下达。(湘财荷银基金管理公司供稿)

　　三、一周市场基本概况

上涨比例最大的五个行业		下跌比例最大的五个行业
行业	涨跌幅%	行业	涨跌幅%
黑色金属	0.44	电 子 类	-4.58
木材家俱	-0.32	其它制造	-3.99
金融保险	-0.74	综 合 类	-3.87
金属制品	-1.03	非金属类	-3.76
采 掘 业	-1.05	造纸印刷	-3.68
资料来源：天相

上涨比例最大的五只股票		下跌比例最大的五只股票
名称	涨跌幅%	名称	涨跌幅%
冠农股份	20.94	南京熊猫	-27.99
*ST京西	18.21	*ST永生	-24.46
*ST光明	15.05	*ST达曼	-22.3
华源制药	14.72	凤凰股份	-19
本钢板材	9.35	*ST花雕	-17.42
资料来源：天相