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李中秋 上海报道
自2003年5月23日南方基金管理公司推出首只保本概念的基金---南方避险增值基金以后，保本型基金一直受到投资者的关注。然而，最近开始发行的保本型基金的规模越来越小，其中10月18日发行的嘉实浦安保本基金还出现了延期申购的现象。保本基金为何无人捧场？
记者就此采访了沪上的一些基金研究专家，海通证券研究所基金研究员袁克博士认为，保本基金不受投资者青睐的主要原因有两点：
首先，资金的机会成本太高。即保本型基金要求投资者资金冻结的时间比较长，一般的契约期为3年。如果在3年以内投资者进行赎回，基金管理公司不承诺保本，甚至可能折价赎回。
这一点对大机构来说明显缺乏吸引力，因为其资金投入要3年以后才能见成效，机构宁愿寻找其他投资机会，也不会放这么长的时间。对于中小投资者来说，放在银行里同样可以达到保本的效果。
其次，货币市场基金的吸引力，远远超过保本型基金。目前市场上货币市场基金平均年收益率约3%左右，三年下来，仅以单利计算投资货币市场基金的收益率就在10%左右。而且，保本型基金一般募集完成以后会进入一个封闭期，没有正常赎回，货币市场基金的另外一个好处是有正常的赎回，变现比较容易。
还有人士同时指出，股票市场的大环境也是重要的影响因素之一。保本型基金当初最吸引人的是它在保本的基础上股票市场的超额收益这一块。但由于目前股票市场比较低迷，投资者对超额收益的预期并不是很强。
有关专家建议，首先，保本基金本身的产品设计上，应该将利息因素考虑进去，或者与货币市场型基金等其他品种的稳定收益率做比较。
其次，对保本基金的投资方向上，除固定收益和股票以外，管理层应当允许其投资更多的品种，同时配合一定的管理法规，保证投资者资金的安全。只有这样，保本基金才不容易失去吸引力。
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