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维持不好不赖的平均值成为业界心照不宣的经营准则。在这种模式下，基金公司很难规划良好的发展前景，也很难留住长期客户。 劣币驱逐良币的规律不仅在货币市场使然，在基金行业仍然盛行。只要基金业绩水涨船高，赎回的压力也波涛汹涌。因此基金的管理者一直处在两难的选择中：业绩涨怕遭到赎回，业绩跌怕被炒鱿鱼。维持不好不赖的平均值成为业界心照不宣的经营准则。在这种模式下，基金公司很难规划良好的发展前景，也很难留住长期客户。
台湾第二大基金管理公司——复华投信的经验颇值得我们学习。
复华投信成立基金管理公司时，基金规模不到2000万新台币，7年后的今天规模已经达到1560亿元新台币，年复合收益率38.8%，今年11月底时收益率46.5%，是台湾经营最好的基金之一。
控制净值波动
复华基金持续增长的原因其实很简单，就是控制基金净值波动的幅度，让持有人有持续赚钱的感觉。如果基金波动幅度大，不少人会频繁进出，而基金经理为应付不规则的赎回潮，就必须持有一定量的现金，这无疑影响到基金资产整体配置产生的收益。
稳定客户群首先要稳定基金的业绩，而稳定业绩的前提又需要基金经理有从容淡定的投资策略，能够综合策划长期投资与分散投资，设置跨行业跨市场跨品种的组合，尽可能将某个品种波动对基金资产整体业绩的影响减到最小。买基金的人都不会指望基金短期赚大钱，因此经理人应该设计一套迎合市场需要的组合品种，耐心地操作，稳稳地赚钱。也许一个月看不出多少收益，但按季度和年度计算就会有不错的收益率。
帮助客户赎回
这似乎是个悖论。没有一个基金经理希望客户总是等待赎回，但这也是复华基金成功的关键。他们的观点是既然客户希望赎回，我们为什么不提供方便，鼓励他们赎回。赚到钱的客户再投资时，可能首先考虑的还是我们。
帮助客户赎回，对基金经理人是个很痛苦的决定。送客容易，再请回来就不那么容易了，但这又是增加客户满意度，吸引长线客户的条件。创造回头客的好处是，他们的现身说法会吸引周围更多的亲朋好友，加盟那个曾经很真诚的帮助他们赚钱的基金。复华基金利用电脑系统设计程序，按照客户的要求，在获利达到一定水准时自动赎回。比方一个客户要求基金收益达到5%时或者资金总额达到一定数额时出局，那么电脑会自动帮助客户执行这个命令，还可以帮助客户在停利出场后再自动进场。一般的情况下，客户不会走远，当他看到复华基金的业绩能持续稳步攀升，他很快又会回来，再等待另一个5%或者10%。进进出出的结果是，更多的客户选择留下。欲擒之先纵之，客户是拉不住的，光有业绩保障没有方便的出局通道，走了的客户不一定会选择回来。
发展平衡型基金
台湾基金业的规模从1997年至今的7年间变化很大：股票型基金从600亿新台币到2300亿；平衡基金则从50亿发展到2000亿；债券型基金规模从2500亿到20000亿。其中平衡型基金在台湾这几年增长最快。
由于纯股票型基金容易受市场景气度影响，债券类基金收益又普遍偏低，低风险、中报酬的平衡型基金则成为市场保守资金流向的新选择。以复华传家基金为例。1999年8月成立，资产规模成长131.9%；5年期间的台湾加权指数跌19.6%，而复华传家的累计报酬率为26.1%。
复华传家注重叠床架屋型的复合投资。鼓励购买人分批进场、逢低加码、停利出场、自动在其他类基金间转换，方便简单的电脑程序化的交易鼓励了买家，也控制了交易成本。(姬娟)
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