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2004年的市场可谓跌宕起伏，作为市场主体的证券投资基金在这一年中也得到了空前的发展，基金品种不断创新、规模也日益壮大，其投资行为正在对市场产生重大而深远的影响。
整体跑赢大盘
从年初至12月10日，全体基金的复权后净值增长率为-0.32%。其中，2004年以前成立运作的开放式基金(以下简称老基金)表现最好，平均净值增长率为1.25%；今年以来成立的基金(以下简称新基金)平均净值增长率为-0.87%；而封闭式基金平均净值增长率最低，为-1.29%。
与同期上证指数(资讯 行情 论坛)下跌11.98%相比，基金专家理财已经算得上是称职了，但其实该成绩并不能为投资者所满意，这不仅不能实现资产保值增值，更是低于同期存款利率，远低于物价涨幅。这固然是因为股市低迷不振、迭创新低所致，但与大部分基金的投资策略一度未能及时变化也密切相关，特别是许多基金低估了宏观调控对股市的影响。
部分业绩骄人
虽然基金整体表现一般，但我们也看到有些基金确实取得了骄人的业绩。至12月10日，复权后净值增长率最高的是基金科汇(资讯 行情 论坛)，增长18.59%，湘财合丰成长(资讯 行情 论坛)基金、嘉实增长基金也分别有17.09%和16.88%，这三家都是老基金，前者是封闭式基金，后两者是开放式基金；而新基金方面，富国天益、景顺长城内需增长和诺安平衡基金分别以6.37%、2.5%和2.06%的净值增长率名列前三名。
持股更为集中
前几年，基金分散投资大行其道，记得曾有一个基金持股几百只的情况，但在今年基金集中持股大行其道，从而使“二八现象”升格为“一九现象”；这种集中持股的情况在业绩骄人的易方达公司更为突出，前十大重仓股的持股一直占基金净值的50%左右。因此，集中持股并不会影响基金业绩，更重要的是选股，只要选股成功，集中持股反而会成为提高基金业绩的重要因素。
交叉持股对基金业绩的影响是柄双刃剑，有些基金因为交叉持股而占优，这与集中持股的道理是一样的，但是有些基金在今年就为交叉持股而付出惨痛代价，上海汽车可能就是例证。总之，集中持股和交叉持股都只是基金投资的手段，关键还在于投资策略的正确与否，投资策略对了，集中持股、交叉持股不会有问题，策略错了两大手段就有较大杀伤力了。
综上所述，拥有近3300亿元净值的证券投资基金，已成为沪深证券市场的最主要投资主体之一，其投资策略无论错对，都将对市场产生最大影响，我们应该给予高度重视，更要与时俱进地重视其投资策略的变化。(亚洲证券)
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