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渤海证券 刘首勋
今年二级市场表现
折价率恶性膨胀，收益率不够乐观。
2004年，封闭式基金的二级市场表现不够乐观。54只封闭式基金中，仅有8只基金的收益率为正，有1只基金的收益率为0，其余45只基金的收益率都为负，即有80%的封闭式基金的收益率都为负！进一步的统计显示，在这45只基金中，还有27只基金的收益率低于-10%，占封闭式基金总量的50%！
收益率状况总体的不乐观是由不断膨胀的折价率所导致的。高企的折价率恰好更加肯定了封闭式基金的投资价值。目前的折价风险已经基本上释放充分，尤其对于到期日较早的基金更是如此。
从03年12月末开始，封闭式基金折价率便几乎一直处于上升的态势。对投资者而言，折价率的大幅上升显然大大稀释了由净值增长率所带来的贡献。
净值表现
弱市中净值增长依然强劲，年末分红值得期待。
弱市中，基金科汇(资讯 行情 论坛)在2004年度的净值增长率达到了20.09%，与此同时，基金科翔(资讯 行情 论坛)等4只基金的净值增长率也超出了10%。
2004年度有8只基金的分红都相当值得期待。
和二级市场的表现相比，封闭式基金在净值方面的表现要积极得多。统计显示，在54只基金中，有26只基金的净值都出现增长，占了几乎一半的比例。特别的，基金科汇等5只基金的净值增长率还超过了10%。
净收益方面，由中期统计的数据显示，本年度将至少有8只基金的分红都值得关注。而在去年，则仅有3只基金的分红比较可观。
具备较高的投资价值
首先，折价风险已经基本释放充分。从目前来看，折价率继续攀升的可能性已经不大。特别是对于到期日较早的小盘基金而言，随着到期日的逐渐临近，套利交易正日趋频繁，这显然会阻止折价率的持续扩大。因此，目前投资封闭式基金，尤其是到期日较早的小盘基金，将获得两方面的收益，一方面来自于基金净值增长率，另一方面则来自于由折价率缩小带来的收益。
其次，本年度部分基金分红将非常可观。而由历史数据统计表明，基金在巨额分红前，往往会带来二级市场的炒做行情。建议短期投资者密切关注基金科汇、基金兴华(资讯 行情 论坛)等分红额度较大的基金。
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