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资深人士分析某些基金声称“大盘基本到底”，而实际进行减仓操作
本报讯 据中证网报道，日前中国证监会基金监管部负责人在深圳指出，明年要努力实现基金募集规模的大发展，基金持股占流通市值的比例要进一步提高。
而与此同时，据统计第四季度基金净值普遍下跌，全部基金加权净值跌幅2.59%。
市场人士担心，四季度基金业绩会亏损。但是基金经理普遍认为，目前市场表现疲弱，在1300点位置防御性操作更重要。基金将通过结构性调整，进行行业配置上的安排，积极寻找好股票。同时，不排除有调动资金、准备认购新股的考虑。
仓位短期微调 好股票基金不放手
四季度，10只指数型股票基金加权跌幅4.49%，高于积极投资的股票型基金。股票基金的涨跌幅，基本上处于主要市场指数的中值位置。
对此，天相投资顾问有限公司金融创新部分析师张先龙的解释是：基金净值下跌的主要原因是股票市场下跌，其中又以大盘蓝筹股下跌为首。积极投资的开放式基金，在下跌行情中还是体现了一定的抗跌性。这跟以前的市场特征没什么差别，基金在市场中的影响力没有发生实质性变化。
西南证券资深分析师孙菊认为，从2003年开始基金引导的价值投资，把可挖掘的业绩增长题材做得比较透彻，现在很难挖掘像2003年那种强劲增长的股票。市场不确定性因素较多，对1300点是否是底部基金仍有分歧。目前市场上活跃的股票，如ST、科技股不是基金重点配置的资产，基金没有形成行业、板块共识，没有形成合力。基金在仓位上只是进行一定幅度的减持，不会大幅减持，不是长期战略性减持，而是短期微调。比如，蓝筹股被某些基金减持，可能其他的基金在增持。上证50(资讯 行情 论坛)样本股是基金建仓的底仓，对于好股票基金还是会持有的，除非不具有增长性。
然而，基金经理则强调基金的理念与游资不同，熊市里更注重防御性。高于预期的、业绩明年持续增长的股票会继续持有，低于预期的股票卖掉或降低持有比例。通过仓位的增减来增加收益或避免风险，意义不大。
基金调整过程中关注的主要是前期一些航空股、商业股、钢铁股等，但好股票太少，在市场上兴不起大的波澜，对指数贡献也不大。另外，上市公司年终分红能力强的股票也被纳入基金视野。
业绩差异不大 新老基金思路雷同
据统计，第四季度老基金加权跌幅2.58%，其中封闭式基金加权跌幅3.01%，开放式基金跌幅2.24%；次新基金跌幅2.22%；新基金跌幅2.28%；未披露季报的5只基金加权跌幅1.83%。从数据来看，基金净值表现从整体来看并没有明显的差异。基金的跌幅和持仓仓位基本成正比，基金平均仓位的关系为：封闭式>开放式>新基金>次新基金>未披露季报的5只基金。
可见，新、老基金业绩相差不大，这是由于基金对市场的看法和操作思路基本一致。天相投资顾问有限公司金融创新部分析报告指出，“新基金”和“次新基金”行业建仓向“老基金”看齐，新、老基金行业配置目标结构基本一致。2004年三季度共有24只基金处于建仓期，其中9只“次新基金”在上季度建仓成果的基础上进一步完善行业持仓结构，15只“新基金”则在本季度开始建仓。由于“次新基金”在该季度末已度过法定建仓期，其当前的行业持仓结构已接近配置目标。而“新基金”在该季度的建仓速度非常快，股票仓位已达到62.07%，接近目标仓位比例。
重操打新旧业 询价制再现话语权
证监会主席尚福林在日前的中国证券投资基金国际论坛上表示，新股发行询价制度已经研究成熟并即将推出。对于基金来说，这是期待已久的重大利好。
有消息称，首次公开发行股票试行询价制度将于2005年1月1日施行，新股发行上市工作有望重新启动。基金曾经享有新股配售特权，“打新股”之风盛行一时。但好景不长，特权后来被取消。而今，基金作为市场中重要的机构投资者，地位日益稳固，新股发行询价制度将再现基金话语权。
资深分析人士宏源证券穆新军认为，一些基金说现在市场基本到底了，但实际行动并不能验证他们的论点。实际上，他们在进行减仓操作，为了有一个空间以便迎接新股上市。基金总体趋势在减仓，但减仓幅度不大，从成交量可见一斑。9月份曾经放量，10月份以来没有太大的量。前几日稍有放量，则是游资在动，基金比较保守，一些基金观望犹豫。主要是目前可炒的股票少，尤其是新股发行要推行新股询价制，基金对价格主导性增强，价格上有更大发言权。新股对基金的吸引力大增，基金买新股的动力在增强，影响力变大。
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