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ETF与LOF的共同之处在于两者同时具备了场外和场内的交易方式，为投资者提供了套利的可能。
不同之处在于LOF其实是对开放式基金交易方式的创新，是为开放式基金增加了一个交易平台。而ETF则是一种全新的交易品种，随着市场的发展以及交易手段的完善，它还可以衍生出一系列的相关产品，比如股指期货、认股权证等等。
在具体的设计规则上，二者的区别表现在：首先，ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金；其次，在申购和赎回时，ETF交换的是基金份额和一篮子股票，而LOF交换的则是现金；第三，ETF可以实时进行套利，而LOF在跨市场套利时受到转托管的限制，无法随时进行套利，增加了套利的等待成本。第四，在一级市场申购赎回时，ETF有数量上的最低要求，因此对象是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则与一般开放式基金无异，没有数量要求；第五，在二级市场的净值报价上，ETF会定时提供一个参考基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。
本专栏由上海证券交易所、华夏基金、国泰君安协办
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