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基金2003年以价值投资的名义，在汽车、钢铁、石化、银行、电力“五朵金花”上大获全胜。但是今年以来，去年涨幅最大的一批基金重仓股中，只有中兴通讯(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)、海正药业(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)等少数个股继续走出大涨行情，而贵州茅台(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、小商品城(资讯 行情 论坛)、国电南瑞(资讯 行情 论坛)、华海药业(资讯 行情 论坛)、海油工
程(资讯 行情 论坛)、华鲁恒升(资讯 行情 论坛)、张裕(资讯 行情 论坛)A、恒瑞医药(资讯 行情 论坛)、东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、士兰微(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等成为今年的新贵。说明基金已经将投资重点从周期性行业转向了一些非周期性行业，在选择公司上，开始注重一些具有永续经营优势的公司；基金的新增投资已经从大盘指标股，开始转向中小规模的优势企业。
持股转向相对集中
基金的投资策略经历了由集中到分散又从分散到相对集中的转变。
去年年底，基金的投资是比较集中的，经过一季度的大涨，基金的投资开始分散，说明基金经理意识到了风险的加大。但是到了第三季度，基金的投资又开始变得集中起来———三季度末基金不重复的重仓股只有168只，少于二季度的209只；重仓股中前40位重仓股的总市值已经占到全部重仓股总市值的80%。其原因恐怕是，在市场低迷的情况下，值得机构投资者参与的A股股票更为有限，使得基金很难通过分散投资化解风险。
同质化将长期存在
基金投资同质化问题已成为市场关心的焦点话题之一。中信基金副总经理丁楹表示，基金从资金性质的角度讲，属于同一个群落。基金作为一个整体而言，投资目标、投资理念基本都是一样的。从这个角度讲，基金投资的同质化是必然存在的，不仅现在存在，以后还会长期存在。嘉实基金副总经理窦玉明认为，同质化现象是一种必然，很多发达国家的证券市场也是这么走过来的，而且以后也会一直这样走下去。
随着优质上市公司的价值不断被发掘，基金未来的投资目标会瞄准什么呢？湘财合丰成长(资讯 行情 论坛)和湘财荷银行业精选基金经理刘青山指出，寻找宏观经济稳定增长期的细分优势行业的优势企业，比如电子元器件、通讯设备、中药、化肥、卡车、造纸、机场、海运、煤炭、零售等子行业，可能是未来基金投资的主要方向。
(本报记者 武斌)
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