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本报记者 李佳 深圳报道
在经历过价值投资、行业投资之后，国内基金业的投资视野离国外最新理念愈来愈近。本土基金公司博时与合资基金公司中银国际不约而同看上“主题行业”这一国际最新投资策略。
海森堡曾言：你以不同的眼光看世界，世界给你不同的答案。而这次，基金以不同的眼光看中国，中国却给了他们相同的答案。
所谓主题投资，其特点在于它并不按照一般的行业划分方法来选择股票，而是按照“主题”来选择地域、行业、板块或个股，从而通过发现经济体的长期发展趋势以及使这种发展趋势产生和持续的驱动因素，进而将能够受惠的相关产业和上市公司纳入投资范围。
博时5号基金经理詹凌蔚分析说，该基金主要定位于中国城市化、工业化和消费升级这三大投资主题，并确定消费品行业、基础设施行业及原材料行业为对应的行业投资标的，实行价值策略指导下的行业增强型的主动式复合投资策略，前瞻性地把握中国经济增长方式和产业结构即将发生根本性改变的历史机遇。
而中银国际基金公司则提出四大引领中国经济的主题行业———工业化、消费升级、企业重组、民企变革。中银国际基金公司投资总监苏淑敏女士说，由于中国工业化和居民可支配收入增长这两个趋势相当明显，选择工业化和消费升级这两个主题不难理解。企业的重组变革和民营企业的崛起这两个主题则更加的有中国特色，相对投资风险较大。
参与博时5号基金产品设计的张玲博士介绍说，瑞银华宝的首席策略分析师Edward Kerschner从上个世纪80年代中期就潜心研究主题投资策略，涉猎领域极为广泛，他曾成功地预测到美国1987年股灾和2000年泡沫，使其客户规避了市场风险，保全了资产，从此名声大振华尔街，主题投资基金也因此在西方日益流行。
张玲说，博时选择该三大主题，主要因为消费品、基础设施和原材料行业最能体现GDP的高速增长，最能反映中国未来20年经济增长的成果。
中银国际的外方股东之一、美林投资管理就是主题投资的积极参与者，已经在全球范围内成功推出了以主题投资为投资策略的四只“特别时机基金”(Opportunities Fund)。截至今年10月31日，日本、欧洲、美国特别时机基金15年的累计总回报率分别为355.1%、452.1%、679.5%，均高出同期标准普尔相应地区相关指数回报率100个百分点。“环球特别时机基金”9年累计回报率为116.4%，而同期标普环球小盘公司回报率仅为44.9%。
但是，当主题行业基金所投资的主题行业处于周期低谷时，基金是否仍会坚守固有行业呢？
对此，詹凌蔚说：“博时5号专门设计了行业配置模型和基金组合动态再平衡模型，也就是，根据宏观经济和行业周期性变化，基金组合会作出相应的行业权重配置比例的增减，使基金组合的净值处于稳健、持续地增长之中。”
曾有基金专业人士怀疑主题基金会流于国外“投机基金”的形式，张玲表示，投机基金看到任何能赚钱、有风险的机会就会抓进不放，而主题基金是盯住几个有长期、高速发展的主题，因此二者在本质上存在区别。
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