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昆仑证券 吴刚
澄星股份(资讯 行情 论坛)(600078)的走势引起了我们的注意——10月下旬杀出新低，但之后就持续温和放量(近期换手已达40%)，走出小型上升通道收复失地，因此我们就来说说它。
搏得小盘基金欢心
很多投资者都很关心股票的前十大流通股东，那么我们就从澄星股份04年9月底的流通股东说起——依然是以上海国投为首的一批上海机构为主导，它们已长线持有该股多年，似无新意；但是第一大流通股东已换成国联安德盛小盘基金，持有890万股；而在6月底，该基金仅持有275万股，表明该基金在三季度净买进615万股。
由于国联安小盘基金在今年二季度才成立，再从澄星股份二级市场的走势看，该基金在二季度买进的275万股应该是赔钱的，而且该基金在三季度继续增持的股票也没有挣钱，那么澄星股份凭打动国联安小盘基金不断买进呢？
期待一体化项目
其实，澄星股份目前的业绩一般：04年7-9月份，主营业务收入34723万元，同比增长42%，主营业务利润5989万元，同比劲增64.56%，净利润2539万元，却同比下降20%，为什么会出现这种反差呢？原来是公司在03年第三季度收到02年磷酸销售增值税退税，而该项优惠政策自03年起已停止执行，故今年没有相应的收入；尽管如此，公司前三季度净利润仍达6712万元，同比增长了7%，只是017元/股的业绩并不出色；相信仅凭这样的业绩是很难打动国联安小盘基金的。
我们注意到澄星股份04年半年报中这样一段话——公司在云南实施的“矿、电、磷”一体化大型原料基地项目的全面推进是公司应对磷化工市场剧烈波动的重要战略举措，而该项目正是澄星股份未来的利润增长点：(1)澄星股份主要生产磷酸盐，主要原材料是黄磷，是高能耗产品，电力成本占黄磷生产成本的60%左右，由于电力供应紧张，故黄磷价格大幅上涨，给公司带来较大的成本压力；(2)云南省是我国黄磷基地，储量占全国的39%，有充足的原材料；而该项目实施地宣威煤炭储量丰富，因此澄星股份对该项目有相当高的期望——项目建成后，预计年销售收入超过5亿元，年净利润8705万元，以其目前39989万股的总股本计算，相当新增利润0.217元/股，对其业绩的提升相当明显。
不过：(1)该项目是澄星股份拟发行7.2亿元可转债投资的项目，一旦其可转债获批发行，可能对二级市场有相当的影响，毕竟该股目前流通市值才10亿元左右；(2)该项目的建成投产非一日之功(据申银万国研究所预测，最快也要到05年底才能建成投产)，因此该公司05年业绩可能不会有太大幅度的增长；(3)从澄星股份二级市场的走势看，10月下旬创出4.55元的新低后，走出小型上升通道反弹到目前的5.7元左右，但此时股价位于三季度横盘区间，估计也需要较充分的消化；因此投资者也不必心急。
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