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上周，消息面上分类表决机制出台，一方面，市场对此早就有所预期；另一方面，这仅仅是在解决股权分置问题前的一个暂时性的替代方法，并不能真正解决股权分置，我们认为只能算一个中性略微偏好的消息，因而并未在市场激起浪花。反而是新股发行即将恢复的消息导致上周五的中阴线更具震撼力。
从市场面来看，上周基金并没有什么明显的动作，仍然保持观望的态度，基金重仓
股大部分走势平稳，周四在钢铁股的带动下，汽车、港口、航空等板块表现相对较好，正是这些权重股相对稳健的表现，使得基金重仓股的总体表现强于大盘。我们认为，目前的市场应该属于一个上下两难的弱平衡市，一方面，由于逼近年末，很多机构资金相对较为紧张，很难有发动行情的动力；另一方面，由于基金等提倡价值投资的主力机构对明年宏观经济形式难以预测，而且自身的仓位相对较重，持股的结构性调整还没有完成，因此，也没有启动行情的动力。而以短线为主的游资只能在局部进行一些小打小闹型的操作。应该说，无论对于机构投资者还是个人投资者来说，目前这个市场上操作的难度都很大，短期之内，如果没有外力作用，这种多空双方的弱势平衡很难被打破。
前周钢铁、汽车、航空等板块中的基金重仓股在上周优异的表现，为基金净值贡献较大。由于旗下的长安汽车(资讯 行情 论坛)和武钢股份(资讯 行情 论坛)上周分别上涨9.5%和5.6%，使得博时旗下的博时价值和博时精选在开放式基金中排名相对靠前。由于海富通精选基金旗下北大荒(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)等重仓股跌幅较大，因此净值表现差强人意，排名也相对靠后。在指数基金中，由于上周上证50(资讯 行情 论坛)指数的相对走强，使得易方达50指数基金的净值排名相对较好，而完全复制上证180(资讯 行情 论坛)指数的天同180指数基金则表现较差，但增强复制的华安180指数基金表现较好。事实上，从长期走势来看，华安180指数基金表现出了一定的主动选股能力，在大部分时间内，走势强于完全复制的天同180指数基金。从整体来看，我们认为，由于新老基金仓位的接近，二者对市场的判断以及他们的操作方向开始趋同。
(长江证券 刘振华)
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