复华信托公司董事长杜俊雄：绩效重于报酬率

　　□复华证券投资信托股份有限公司董事长 杜俊雄

　　管理资产规模要持续成长最重要的原因有两个方面：一是投资人持续赚钱；二是基金净值波动度小。从美国发展经验为例，退休基金是股票型基金规模长期稳定成长之主要来源，而台湾也将在明年大规模地引进退休基金。

　　从台湾基金业发展经验来看，对于基金来说，长期而言自然人比法人重要。以拥有成熟基金市场的美国为例，近10年来自然人在投资中都占7成以上。原因在于法人投资期间较短，产品接受度小；而自然人能作10年以上长期投资，并且对产品接受度较高。基金要让投资者长期跟随，必须协助投资人获利出场，再进场，因为只叫进不叫出的销售方式，将失去投资人的信任。基金投资行为的改变需要时间，基金新的投资行为支持新的市场；基金绩效稳定性比报酬率更重要。

　　诚信之重要性在于，诚信不仅是道德问题，也是经济问题。基金公司必须做到以下几点，才能有较好的发展：1.正确的投资行为：长期投资与分散；2.设计良好之产品与可信赖的基金公司3.发展良好之资本市场。